纯碱下游大都刚需为主 烧碱库存出现较大幅度累库

【纯碱】

上周价格坚挺为主。供应方面，上周碱厂装置运行不稳定，当前青海昆仑、发投、五彩、甘肃氨碱源维持减量，兴化检修；华东及华中地区，海天设备问题有所影响，金山五期设备问题短停，河南骏化减量。后续应城新都计划在20号年度检修。因此碱厂开工及产量仍都有所回落。

库存上，上周去库进一步加快：厂家库环比减少了2.60万吨。从库存绝对位置上看，纯碱低库存的现状并没有太大改变，新增投产以及检修季后开工上行也并没有对此现实造成太大改变。当前需求上，玻璃厂有适量的补库，但大都以刚需为主。碱厂订单方面，待发订单情况良好。当下一些企业对于高价碱接受意愿有所走弱。

总的来说，基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，盘面虽有回调，但下方空间暂时有限，预计将延续高位震荡的局面，需进一步关注现货价格动向，若现货松动则对于盘面将有较大影响。关注宏观消息及资金动向。

【烧碱】

从检修计划看，11月中旬检修将基本结束，开工率持续提升至往年最高水平。当前液氯价格回落，但电解单元利润尚可，预期烧碱将继续维持高开工水平。

冬季氧化铝开工下降较为明显，云南枯水期导致氧化铝下游电解铝减产预期，华北和西北地区由于采暖季，氧化铝企业生产受环保政策限制。随着烧碱开工持续提升并维持高位，供应增加，库存出现较大幅度累库。

当前装置检修快速结束，电解单元利润良好，氯碱装置开工提升，烧碱开工率提升至往年最高水平。氧化铝在产产能有季节性下降趋势，纺织印染开工率良好，但对烧碱需求没有大幅的拉动作用。近期供应的增量和氧化铝需求下降主导，供需基本面压力大，并且氯碱装置仍有利润，烧碱下方仍有空间。

（来源：新湖期货）