市场利好支撑力度不足 玉米期货反弹高度有限

一、行情回顾

昨日夜盘，玉米期货主力05合约震荡整理，跌幅为0.25%。

二、基本面汇总

根据农业部的数据，截至1月25日，乌克兰从97%的面积（1057.6万公顷）收获5872.4万吨谷物和豆类作物，单产为5.55吨/公顷。90%的面积（365.7万公顷）中收获玉米2848万吨，单产为7.79吨/公顷。

截至2024年1月25日的一周，美国玉米出口检验量为901958吨，比一周前增长21%，比去年同期增长66%。墨西哥是第一大目的地。

截至1月27日，巴西一茬玉米播种率为92.4%，上周为90.4%，去年同期为97.8%；巴西一茬玉米收割率为10.4%，上周为8.6%，去年同期为7.8%。巴西二茬玉米播种率为10.3%，上周为5.0%，去年同期为3.9%。

三、机构观点

瑞达期货：巴西玉米减产或不及预期，全球玉米供需形势继续改善。美国和全球玉米库存均继续增加，国际玉米市场价格持续承压下滑。国际玉米价格优势凸显，进口端潜在供应压力较大，国际市场影响整体偏空。国内方面，东北地区中储粮“增储”政策出台后，黑龙江、吉林和内蒙古玉米销售进度快速推进。截至当前基层种植户玉米售粮进度已经五成多，市场看空氛围有所缓解，玉米价格止步企稳回升。不过，节前基层种植户仍有售粮需求，而贸易商多无建库意愿，部分企业少量建库，但多数仍以按需采购为主，持续利好支撑力度不足。盘面来看，前期空头有止盈离场之势，持仓减少，玉米期价继续低位回弹。不过，基本面偏弱将限制反弹的空间。

国海良时期货：从盘面来看，主力合约C2405刷新低点后反弹，且回到2350上方，短期技术上构成底背离形态，结合年前剩余时间段的判断，年前低点可能已经出现。但售粮高峰仍未过去，需求端依旧受限，因此反弹高度有限。年后随着农户余粮的销售，预计仍有再度探低的过程。至于能否新低，如前所述，要看售粮与收购端的博弈结果。整体预计低位区间震荡为主。

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