年内需求高点已现 碳酸锂期货仍维持偏空思路操作

【行情复盘】

周四碳酸锂期货盘面走弱，主力合约LC2501跌0.4%收于74200元。

【重要资讯】

现货方面，周四SMM电池级碳酸锂指数价格73152元/吨，环比上一工作日下跌354元/吨；电池级碳酸锂7.165-7.495万元/吨，均价7.330万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨；工业级碳酸锂6.865-6.965万元/吨，均价6.915万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨。碳酸锂现货市场成交价格重心持续下移。上游锂盐厂仍然保持较强的挺价情绪；下游材料厂目前暂无为11月备库想法，持谨慎观望态度。

【市场逻辑】

尽管碳酸锂全年过剩的态势延续，7-8月的锂资源进口量环比回落为盘面的弱反弹提供了契机。同时全球范围内锂资源勘探开发保持较高增速，中国作为锂资源的主要输入地，进口量月度环比回落是很可能阶段性的。据智利海关最新数据，9月智利出口至中国锂产品16600吨，环比37%，同比82%。1-9月累计出口至中国锂产品144802吨，累计同比53%。同时市场消息显示9月份锂精矿到港量有显著增长，据澳大利亚皮尔巴拉港口管理局(PPA)最新数据显示：黑德兰港口9月出口至中国锂辉石精矿147606吨，环比+45.98%，同比+73.43%，1-9月累计出口至中国总量1008744吨。供应方面，据SMM，上周碳酸锂产量13357吨，延续企稳回升势头，价格下降对供应端影响有限。在云母提锂企业开工率低位运行的同时，辉石锂产量连续创出周度历史新高，带动碳酸锂产量止跌回升。样本库存延续下降势头，近期去库速度相对平稳。

【交易策略】

近两个月来，受政策推动碳酸锂需求超预期向好，周度数据看是清晰无疑的。由于碳酸锂需求的季节性及锂盐供应的趋势增长潜力，碳酸锂是否已经中长级别的见底，市场仍存在分歧。尽管锂电新能源产业链需求态势良好，接下来从季节性因素的传导路径看，碳酸锂年内需求高点已现，季节性下滑或正在路上。后期碳酸锂近月11月合约或因交割压力偏弱运行，主力合约及其他活跃合约或受到联动影响，建议维持偏空思路操作，生产企业可以考虑配置卖出看涨期权来增厚利润。

（来源：方正中期期货）