周内开工波动幅度不大，截至11月5日PE开工率84.9%（日度下降0.5%），PP开工率82.1%（日度下降0.9%）。而当前LL、HD、LD进口利润均显著修复，但地缘问题升级导致近期海运费又呈现出上涨趋势，预计10-11月进口量较9月环比回升但上方空间受到压制。
观点与操作策略
供给端：周内开工波动幅度不大，截至11月5日PE开工率84.9%（日度下降0.5%），PP开工率82.1%（日度下降0.9%）。而当前LL、HD、LD进口利润均显著修复，但地缘问题升级导致近期海运费又呈现出上涨趋势，预计10-11月进口量较9月环比回升但上方空间受到压制。
需求端：当前处于聚烯烃旺季需求尾声，旺季需求复苏的预期基本落空。在下游利润及订单回升的制约下，需求端对价格正反馈有限。
库存：上周聚烯烃库存变动较小，PE当前总库存仍处于年度同比高位，PP绝对库存压力较PP小，库存压力更多集中于油制生产企业，后续开工回升后仍有进一步的累库预期。
聚烯烃当前估值偏中性偏高，开工率仍呈现出低位运行的态势，但库存去化进程有所放缓，后续仍有一定压力。但宏观上存较大不确定性，关注政策对于整体预期的改善。L主力合约参考价格【7900，8300】，PP主力合约参考价格【7300，7700】。
（来源：中信建投期货）
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