国内年末进入消费淡季 锡价重心可能会出现下移

11月13日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至246250.00元。截止发稿，沪锡主力合约报246460.00元，跌幅4.26%。

沪锡期货主力跌超4%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

五矿期货：后续锡价预计震荡偏弱运行

国内，上期所期货注册仓单上升698吨，现为8545吨。LME库存减少5吨，现为4490吨。长江有色锡1#的平均价为257190元/吨。上游云南40%锡精矿报收241350元/吨。10月新能源乘用车生产达到137.9万辆，同比增长49.9%，环比增长12.6%。2024年1-10月生产924.4万辆，同比增长35.2%。上期所库存大增，进口锡锭对市场形成显著冲击，国内年末进入消费淡季，后续锡价预计震荡偏弱运行，国内参考运行区间：240000-265000元/吨。LME-3M参考运行区间：28500-30500美元/吨。

东海期货：锡价重心可能会出现下移

供应端，缅甸佤邦复产情况暂无进一步的消息，而矿端的紧张带来了加工费的进一步回落，云南、江西炼厂部分冶炼企业维持正常生产，周度总开工率录得65.52%，但受原料紧张影响较为突出，难以进一步冲高；但进口利润相对较好，印尼锡锭供应充足，预计将通过进口流入国内，缓解国内锡锭因矿端紧张而产生的供应压力。需求方面，电子产品消费具有韧性、但可能因旺季逐渐过去而出现阶段性回落，光伏开工延续弱势，锡化工开工高位小幅震荡——短期内下游需求或小幅下滑、但仍有韧性。社会库存在高锡价、消费转弱的情况下再度小幅累库。在宏观因素对有色和锡价的影响逐渐回落的情况下，锡价驱动逻辑逐渐回落基本面，虽然矿端扰动仍然存在且对冶炼端的影响逐渐加深，但进口货源的不断流入和高库存均确保了锡锭供应的高弹性，但下游消费相对走弱，整体供需矛盾并不绝对突出，锡价重心可能会出现下移。