供需矛盾暂未进一步激化 沪锡空头氛围升温

11月14日，国内期市有色金属板块全线飘绿。其中，沪锡期货主力合约开盘报247500.00元/吨，今日盘中低位震荡运行，早盘收跌3.32%；截至发稿，沪锡主力最高触及247790.00元，下方探低240500.00元，跌幅达3.04%附近。

目前来看，沪锡行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

广州期货表示，当前锡市场基本面变化不大，供需矛盾暂未进一步激化，锡矿供应偏紧仍提供支撑，需求端未有明显起色，仍随价格涨跌释放弹性，上周锡锭社会库存增加237吨至10018吨。当前驱动有限，锡价波动更多被动跟随整体有色，从持仓量持续下降表现看，当前资金热度有限，短期受强势美元指数压制震荡偏弱运行，不过分看空，沪锡主力关注24万一线支撑。

西南期货指出，近期缅甸重申严格执行禁矿政策，前期复产担忧走弱，逻辑重回矿端紧缺主线，国内方面，由于原料紧缺影响，精炼锡开工率进一步走弱，产量继续减少，消费方面电子行业继续回暖，尤其白色家电排产数据较好，不过光伏订单仍旧难言乐观，总体库存维持去库趋势，并且库存绝对量级已经回归历年均值水平，预计锡价跟随宏观情绪运行。

瑞达期货分析称，宏观面，美国10月CPI符合市场预期，美联储12月降息预期升温；但是欧元区经济数据乏力，以及特朗普关税政策预期，使得美元延续强势。基本面上，供给端，锡矿端紧张加工费走弱，国内精锡炼厂原料供应趋紧对冶炼生产压力增大，精炼锡减产情况持续，预计将延续至年底；但是，近期市场对佤邦复产预期升温，以及印尼或将大量出口锡，供应紧张有望得到改善。需求端，旺季不旺特征明显，宏观情绪转弱，库存呈现累增。因此锡市供应改善预期，以及需求延续疲弱。技术上，沪锡放量增仓下跌，空头氛围升温，跌破MA60。操作上，暂时观望。