PX：成本端持稳叠加供需预期好转 PX支撑偏强

【现货方面】

11月19日，亚洲PX价格继续上涨，主要来自原料端价格走强，早间PX商谈水平上行。不过原油日内走势较为僵持，PX商谈区间缺乏进一步上涨动力。市场商谈气氛相对一般，现货浮动价水平略有走强，Q1浮动水平自昨日-13/-11区间商谈涨至-11.5/-10.5商谈。上午PX商谈价格上涨，实货1月在814，2月在823均有买盘报价，浮动价同样上涨，Q1在-11.5/-10.5商谈，Q2在-11有买盘；纸货1月在834/836商谈，5月在853有成交。尾盘实货1月在808/828商谈，2月在815/825商谈，1/2换月在-13/-5商谈。一单1月亚洲现货在816成交（恒力卖给摩科瑞），一单2月亚洲现货在822成交（TOTAL卖给GSC）。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

11月19日，亚洲PX上涨9美元/吨至818美元/吨，折合人民币现货价格6860元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN压缩至187美元/吨附近。

【供需方面】

供应：上周部分国内装置按计划重启，亚洲及国内PX开工环比回升。目前国内PX负荷至81.9%（+3%），亚洲PX负荷至76.3%（+2.8%）。

需求：上周PTA负荷在81.1（+0.3%）。

【行情展望】

挪威油田逐步恢复，API原油库存超预期增加，中期供需偏弱预期下油价反弹空间受限，短期布油或在70-75美元/吨区间震荡。11月PX平衡表存去库预期，且后续累库压力有限，但目前PX现货供应宽松，且随着部分PX检修装置重启，以及下游聚酯及终端负荷存转弱预期，PX供需边际转弱，短期PX利好驱动有限。不过随着PX取价周期切换至2025年，在调油预期及PTA新装置投产预期下，PX供需预期好转，预计价格将受到支撑。策略上，PX01单边观望，后期关注PX05低多机会；关注多PX05空原油套利机会。

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