瓶片：瓶片以成本定价为主 跟涨原料

【现货方面】

11月20日，内盘方面，上游聚酯原料期货小幅上涨，聚酯瓶片工厂多小幅上调多40-50元不等。日内聚酯瓶片市场不同品牌成交价差较大，个别工厂适度成交后上调报价。11月底前交付订单少量成交在6100-6180元/吨出厂不等，局部略低6050-6070元/吨出厂不等，12-1月订单放量成交在6150-6230元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价局部小幅上调5美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至810-825美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至805-820美元/吨FOB主港不等，个别略高，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

11月20日，瓶片现货加工费至524元/吨，PR2503盘面加工费453元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为79.7%，环比-1%。

库存：厂内库存可用天数22.84天，环比上期+2.27天。

需求：2024年1-9月国内软饮料产量为12536.7万吨，同比+4.7%；瓶片表观需求量为720.2万吨，同比+10%；中国瓶片出口量420.3万吨，同比+27.6%。

【行情展望】

目前瓶片开工率处于高位水平，尽管近期瓶片工厂检修计划开始增加，但涉及检修产能较低，预计11月供应仍维持高位，另外国内需求进入传统淡季，软饮料行业多在此期间检修，终端需求或明显减少，瓶片季节性累库。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，但成本端偏弱，现货加工费暂维持在500元/吨以上，盘面加工费在400元/吨附近低位运行，关注低加工费下瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需预期偏弱，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，PR2503短期在6000-6400震荡，滚动做空为主；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。

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