现货偏紧的格局年前难改 氧化铝期价或继续冲高

11月21日盘中，氧化铝期货主力合约偏强震荡，最高上探至5449.0元。截止发稿，氧化铝主力合约报5366.00元，涨幅0.15%。

氧化铝期货主力小幅上涨0.15%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

金瑞期货：氧化铝单边多头建议谨慎追高

一是当前氧化铝现货维持偏紧的格局年前难改，但现实层面的现货需求下降、铝厂亏损面在高位等对均对现货有抑制；二是近端01合约的持仓过高的风险依旧存在，现实层面买卖双方都可能对货物的需求不足，但总持仓量过大；三是GAC问题停摆1个月以来，几内亚的发货依旧明显好于今年1-10月的累计发货，矿仍有较大的增量，虽难以匹配氧化铝的需求增长限制成本端的跌价，但仍难改氧化铝产量预期会增长的局面。单边多头建议谨慎追高，2025Q2末合约到4400以上可考虑空配。

华闻期货：短期氧化铝期货价格或继续冲高

供应方面，几内亚铝土矿供应扰动仍存，矿山GAC面临永久关闭的风险，而国内北方铝土矿山迟迟未大规模复产，氧化铝现货市场依旧紧缺。需求端，成本攀升下，国内部分电解铝企业出现减产现象，不过亦有复产及新增产能释放，暂时对氧化铝需求影响不大，另北方部分电解铝厂亦有冬储需求。库存方面，截至11月15日，国内港口氧化铝库存为5.05万吨，仍偏低。整体来看，海外矿端扰动及国内现货供应持续偏紧对氧化铝期货价格继续提供支撑，而消费端虽有扰动，但影响不大，预计强现实下，短期氧化铝期货价格或继续冲高。