市场资金端扰动不断 原木期货存在估值补涨空间

11月22日盘中，原木期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至827.0元。截止发稿，原木主力合约报821.5元，涨幅2.24%。

原木期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国泰君安期货：原木期货短期内预计维持区间震荡

本轮盘面上涨主要反映了资金情绪的高涨，原木期货自本周一低开，盘面对悲观情绪计价较为充分，但与原木终端消费交叉的黑色品种在上半周有较明显的提振，使得原木存在估值补涨空间。对比现货市场，内外盘报价仍处于倒挂，基本面上并未发生明显改善，整体仍维持供需双弱的格局。总体来看，原木期货短期内预计维持区间震荡，在市场情绪偏强和进口成本偏高的作用下，对价格底部有所支撑。但在目前价位，产业采用卖空套保的意愿提高，关注多空博弈带来的大幅波动。

浙江新世纪期货：原木基本面呈现供需双弱格局，观望为主

供给端，2024年10月由新西兰发往中国的原木数量为149.5万方，低于去年同期水平。考虑到一个月的船期，11月原木到港量或环比出现下降。需求端，当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，叠加地产景气度持续低迷，原木需求偏弱。港口库存已连续五周累库，但整体处于相对低位。原木现货市场价格目前为800元/立方米，处于相对弱势，而CFR报价维持在124美元/立方米的高位水平。整体来看，原木基本面呈现供需双弱格局。但作为新品种，原木期货价格不仅受基本面影响，也会受到资金端的扰动，呈现出较大波动性，建议观望为主。