市场供需呈现弱平衡格局 预计原木期价维持震荡

11月28日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，原木期货震荡走高，截至发稿主力合约809.5元，小幅上涨1.63%。

【消息面汇总】

11月25日至12月1日，全国主要针叶原木港口预计到船11条，到港总量约为24.95万方，周环比减少35.4%。从进口来源国看，新西兰材占比95%，日本材占比5%；从抵达港口看，57%针叶原木到达山东，43%到达江苏。

截止2024年11月25日，中国原木港口样本库存量：258.8万m³，环比降低5.74万m³，库存量在本周期转为去库。

现货方面，山东日照港3.9米中A辐射松原木现货当日价格800元/m³；江苏新民洲港、太仓港4米中A辐射松原木现货当日价格800元/m³。

机构观点

国投安信期货：需求方面，下游房地产和基建进入淡季，预计后期港口出货量将逐渐下降。从中期来看，房地产和基建需求依然萎靡，需求依然处于下行周期。库存方面，上周港口库存环比增加0.75%，同比增加17.6%。从发运来看，12月第一周将迎来一波集中到港，供应端有所增加。综合来看，供需依然偏宽松，预计原木期价维持震荡，操作上暂时观望。

申银万国期货：总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于季节性偏高的位置。因此若原木价格走弱使得盘面贴水，则可考虑期货远期合约买入操作，或者现货商和下游家具建材企业买入套保。