原料供应问题日益凸显 预计锡价偏震荡企稳

12月2日盘中，沪锡期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至243050.00元。截止发稿，沪锡主力合约报241670.00元，涨幅2.04%。

沪锡期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

南华期货：短期锡价或寻找支撑位，而后小幅向上

锡价在周中回落后收复，基本符合预期。回落的原因有诸多猜测，包括锡矿进口增加、锡锭进口增加、需求预期降低等，但是都没有得到证实。彼时内外盘的价差并没有发生变化，故上述原因其实无法成立。展望未来一周，宏观方面，市场基本消化了超级宏观周的影响，对于新一届美国政府内部的组成暂无交易预期。基本面上，锡自身仍有一定的支撑。供给端缅甸尚未放量。即使恢复采掘，依然需要至少1个月时间洗筛至精矿出口。需求端光伏行业有一定的回暖趋势，叠加半导体周期，整体偏乐观。因此短期锡价或寻找支撑位，而后小幅向上。【南华观点】震荡偏强，周运行区间23.3万-25万元每吨。

广州期货：预计锡价相对低位下偏震荡企稳

宏观面，海外特朗普交易短期难以进一步强化，美元指数或呈高位震荡，整体有色压力有所缓解。国内方面，进入12月，政策小作文主导市场情绪，重点关注经济工作会议中政策态度和思路。基本面，10月锡矿进口同比-40%，环比+90%，鉴于缅甸佤邦锡矿的进口状况仍存在不确定性，且冶炼厂的原料供应问题日益凸显，仍需密切关注原料市场的最新动态。近期锡价下跌后刺激下游补库需求增加，上周国内锡锭社会库存大幅减少984吨至7846吨，库存压力进一步缓解。预计锡价相对低位下偏震荡企稳，波动参考23.5-24.5万。