合成橡胶：天然橡胶偏强运行 支撑BR

【原料及现货】

截至12月3日，丁二烯山东市场价10000（+50）元/吨；丁二烯CIF中国价格1100（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价13700（+100）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3520（-480）元/吨，基差50(-185)元/吨。

【产量与开工率】

11月，我国丁二烯产量为39.95万吨，环比+3.88%；我国顺丁橡胶产量为11.77万吨，较上月增加0.69万吨，环比+8.18%；我国半钢胎产量5674万条，环比+0.8%，1-11月同比+7.07%；我国全钢胎产量为1054万条，环比+13.1%，1-11月同比-3.58%。

截至11月28日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为69.7%，环比+0.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为68.8%，环比+1.9%；半钢胎样本厂家开工率为79.6%，环比-0.2%；全钢胎样本厂家开工率60.1%，环比-0.7%。

【库存】

截至11月27日，丁二烯港口库存33000吨，较上期+10400吨，环比+46.02%；顺丁橡胶厂内库存为25200吨，较上期-600吨，环比-2.33%；贸易商库存为3815吨，较上期+885吨，环比+30.2%。

【资讯】

隆众资讯12月3日报道：南京诚志10万吨/年丁二烯氧化脱氢装置于2022年7月份停车，12月2日投料重启，产出详情请继续关注。

【分析】

12月3日，天然橡胶强势上涨，提振BR上涨，合成橡胶主力合约BR2501尾盘报收13650元/吨，涨幅1.15%（较前一日结算价）。成本端12月存国内多套丁二烯装置重启或投产预期，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，丁二烯上方承压。供应端，顺丁橡胶利润好转，使得顺丁橡胶供应存提升预期。需求端半钢胎维持景气，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，根据美国气象局降雨预报，短期泰国南部降雨依旧偏多，预计原料仍有上行空间，且国内产区停割临近，天然橡胶下方支撑偏强。总体来看，成本端对BR支撑有限，顺丁橡胶供应预期增加，需求暂稳，但天然橡胶对合成橡胶期货支撑偏强，预计BR震荡运行。

【操作建议】BR2501关注13300附近支撑。

【短期观点】

震荡。

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