碳酸锂日报：受供应端消息扰动 碳酸锂盘面偏强震荡

策略摘要

消费端表现仍较好，但供应增长也较多，去库进程中断，开始小幅累库，下游材料厂仍以长协为主，采买情绪一般，即使备库也难以扭转过剩格局。短期供需矛盾较小，上有顶下有底，宽幅震荡为主，预计盘面保持在75000元/吨附近震荡，或可考虑卖出宽跨式期权。

核心观点

市场分析

2025年1月7日，碳酸锂主力合约2501开于77860元/吨，收于78820元/吨，当日收盘价较昨日结算价收涨0.87%。当日成交量为262723手，持仓量为204995手，较前一交易日增加21648手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳3370元/吨。所有合约总持仓369576手，较前一交易日增加25502手。当日合约总成交量较前一交易日减少49427手，成交量减少，整体投机度为0.85。当日碳酸锂仓单53793手，较上个交易日减少571手。

盘面：当日碳酸锂低开后，围绕日均线震荡至早市结束，午市开盘后，盘面回升，收盘前小幅回落，最终收涨0.87%。当日盘面反弹主要受供应端主产区环保与地震消息影响，但据了解对生产影响相对较小，短期盘面缺乏大幅上涨驱动，或维持宽幅震荡。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年1月7日电池级碳酸锂报价7.465-7.625万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价7.175-7.275万元/吨，较前一交易日下跌0.01万元/吨。

库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.82万吨，其中冶炼厂库存为3.63万吨，下游库存为3.61万吨，其他库存为3.58万吨。社会库存表现反复，但总量仍超10万吨，仓单库存迅速增长，对盘面具有较大抑制。

供应端：下游需求走弱的悲观预期，叠加外采原料企业加工利润小幅亏损，春节前后冶炼企业计划进行季节性检修，据SMM预计，碳酸锂1月产量将环比减少9%；碳酸锂重新累库，贸易商加速出货，库存向下游转移，近期现货市场品牌好货出现偏紧情况，需关注是否对现货市场产生影响。据智利海关数据显示，2024年12月智利出口碳酸锂量级约为2万吨，环比减少3%，同比增加56%。其中出口至中国1.34万吨，环比减少21%，同比增加54%。2024全年智利共出口24.1万吨碳酸锂，同比增加23.7%。其中出口至中国共19.2万吨，同比增加43.8%

成本方面，现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格小幅上涨，澳矿方面报价出货意愿较低，锂矿石现货持货商以当前价格报价出货意愿普遍不高，部分贸易商选择囤货等涨，成本支撑仍存。

需求方面，跨年周期考虑到年终财报，同时下游材料厂的春节备库接近尾声，储能年末并网结束，后续排产存减量预期的情况下，对碳酸锂采买情绪走弱；近期，头部电池厂正在与材料厂就今年磷酸铁锂的供应情况进行洽谈，当前材料厂亏损范围扩大，若加工费涨价诉求无法实现，或将影响后续排产；不过政策支持预期仍存，财政部办公厅发布关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求，2025年汽车以旧换新政策力度仍大，国内重要会议后或继续落地相关政策，海外政策不确定性刺激了“抢出口需求”，均带来需求增量。

生产端，据SMM，国内锂盐厂挺价意愿强烈，叠加春节检修因素，供应量有所缩减，尽管对于品质优的碳酸锂存惜售情绪，但临近年末，贸易商库存水位高企，部分贸易商为回笼资金，对于老货以较低价格点位与下游材料厂进行成交，因此拉低碳酸锂现货市场成交价格重心有所下移。

策略

区间操作为主

风险

1、供应端不可抗力，供应不及预期，2、消费端超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）

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