进口货源未有放量 沪锌大方向以反弹空为主

消息面

1月7日，LME锌库存录得22.45万吨，较上一日减少4625吨，减少幅度为2.02%；最近一周，LME锌库存累计减少1.04万吨，减少幅度为4.42%；最近一个月，LME锌库存累计减少5.43万吨，减少幅度为19.48%。

1月7日，上期所沪锌期货仓单录得1180吨，较上一交易日持平；最近一周，沪锌期货仓单累计减少50吨，减少幅度为4.07%；最近一个月，沪锌期货仓单累计减少28705吨，减少幅度为96.05%。

本周国产矿TC继续回升100至1950元/吨，冶炼厂原料库存水平回升至27天常规水平，国内精炼锌产量环比增加0.69万吨，远低于预期值，而1月预计继续环比增加1.51万吨。

机构观点

国投安信期货：

市场交投重心仍在宏观偏弱和矿预期转松，特朗普1月下旬即将主政美国，强美元、高关税令外需前景承压，人民币贬值压力引发关注。炼厂原料库存回升至27天正常水平，TC快速回升，市场提前计价后市的过剩预期。春节临近，下游订单转弱，开工下滑，多头持续减仓，资金拥挤度明显下降。作为矿端定价品种，沪锌大方向以反弹空为主，鉴于国内炼厂仍未完全扭亏，关注2.4万元/吨整数关支撑，空头注意交投节奏。

铜冠金源期货：

整体来看，美国11月JOLTs职位空缺数据、12月ISM非制造业PMI超预期，凸显通胀威胁，投资者猜测7月之前不会降息，美元将维持强势，对锌价压力不减。市场货源紧张的情况未有明显改善，升水居高不下，下游采买谨慎。从初端企业放假计划看，放假时长较去年偏少，部分镀锌企业因订单尚可不放假，叠加进口货源未有放量，春节累库或低于往年同期。宏观压力增强导致资金谨慎，加权持仓降至24万手附近，预计短期锌价维持偏弱震荡，不过低库存低仓单不改，下方整数关口存支撑。