合成橡胶：丁二烯成交转弱 丁二烯小幅下跌 BR回调

【原料及现货】

截至1月8日，丁二烯山东市场价12200（-25）元/吨；丁二烯CIF中国价格1310（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价13900（+0）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2070（-170）元/吨，基差410(+235)元/吨。

【产量与开工率】

12月，我国丁二烯产量为42.75万吨，环比+7%；我国顺丁橡胶产量为14.08万吨，较上月增加2.08万吨，环比+17.3%；我国半钢胎产量5603万条，环比-1.3%，1-12月同比+6.7%；我国全钢胎产量为1186万条，环比-0.5%，1-12月同比-3.1%。

截至1月2日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为72.%，环比+1.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为80%，环比+3.6%；半钢胎样本厂家开工率为77.6%，环比-1.5%；全钢胎样本厂家开工率56.6%，环比-5.7%。

【库存】

截至1月2日，丁二烯港口库存26200吨，环比持平；顺丁橡胶厂内库存为26500吨，较上期+150吨，环比+0.57%；贸易商库存为4760吨，较上期+130吨，环比+2.81%。

【资讯】

隆众资讯1月8日报道：截止2025年1月8日(第2周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：3.19万吨，较上期（20250101）+0.06万吨，环比+2.05%。周期内原料丁二烯预期外大幅上涨，导致顺丁橡胶供价连续上调后仍维持明显亏损，部分民营企业降负或经济性停车的同时,高供价亦抑制下游采购意愿，样本生产企业库存显著增长，样本贸易企业库存增长有限。

【分析】

1月8日，丁二烯成交转弱，丁二烯小幅下跌，BR回调，合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收13495元/吨，跌幅0.88%（较前一日结算价）。成本端随着国内装置重启，国内供应预期增加，短期关注丁二烯成交情况，另外亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，预计中长期丁二烯上方承压。供应端，目前顺丁橡胶库存较高，但利润下滑，行业重回亏损，使得顺丁橡胶供应预期下降。需求端半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国原料价格下跌，且青岛库存累库，天胶上行驱动未现。总体来看，短期成本端对BR支撑有所减弱，天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限，顺丁橡胶库存较高，但顺丁供应预期下滑，需求暂稳，预计短期BR震荡。

【操作建议】

短期BR2503在13000-13800区间震荡，关注区间上沿逢高做空机会

【短期观点】

震荡

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