PX：装置检修增加叠加油价偏强 PX短期受到提振

【现货方面】

1月9日，亚洲PX价格继续上涨。尽管原油走势震荡，但在PX效益压缩后，国内外部分工厂降负减产，市场对后市继续减产预期较强，支撑PX价格继续上涨。市场现货浮动价波动相对较小，在PX供应下滑后浮动略有反弹，3月在-12/-3商谈，4月在-8/-5商谈。尾盘窗口内成交气氛回落，无成交。上午PX商谈价格上涨，实货3月在844/850商谈，浮动价3月在-3有卖盘，4月在-9/-5商谈；纸货PXN 5月在231有卖盘（在230有成交）。下午PX浮动商谈为主，实货3月在-12/-3商谈，4月在-8/-5商谈，5月在-3有卖盘，Q2在-8/0商谈；纸货PXN 5月在228有成交。尾盘实货2月无商谈，3月在849/851商谈。均无成交。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

1月9日，亚洲PX上涨11美元/吨至848美元/吨，折合人民币现货价格7106元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN修复至186美元/吨附近。

【供需方面】

供应：上周国内PX负荷至87.2%（+1.1%），亚洲PX负荷至79.4%（+0.7%）。另外，广东石化260万吨PX装置计划1月11日-1月18日停车检修。东营威联200万吨PX工厂近期负荷下降，降幅10%左右。

需求：本周中泰120万吨、英力士110万吨重启，汉邦220万吨停车，PTA开工率小幅下降至79.9%（-0.6%）。

【行情展望】

因特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，以允许其推出新的关税计划，美元指数上涨；叠加EIA报告显示美国原油库存小幅去库，但美国成品油持续大幅累库以及后续供需偏弱预期下，油价继续上行空间受限，布油关注78美元/桶附近压力。随着PXN及短流程PX效益压缩至偏低水平，国内及韩国部分PX工厂公布降负或检修计划，且市场对后市仍存减产预期，推动PX价格反弹。但目前公布的PX装置整体检修幅度不大，1-2月亚洲及国内PX高负荷仍偏高，且春节前后下降聚酯及终端负荷也要出现季节性下降，PX和PTA整体仍存累库预期，PX继续上行驱动有限，关注油价走势。策略上，PX05多单谨慎持有。

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