后期供应过剩的预期较强 预计氧化铝反弹高度承压

1月20日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，氧化铝期货主力合约开盘报3884.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，氧化铝主力最高触及3951.0元，下方探低3824.0元，涨幅达3.71%。

目前来看，氧化铝行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于氧化铝后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国信期货表示，国内各项最新经济数据表现较为强劲，给予市场一定信心，推动铝价上涨。多空博弈有所加剧。但现货市场悲观情绪仍然较重，现货价格持续下跌对于期价的下跌指引较强。据SMM数据，目前氧化铝行业平均完全成本大约为3500元/吨，氧化铝期货价格在逼近成本线附近受到支撑，后市关注成本的动态变化。预计氧化铝反弹高度承压，短线操作。

国投安信期货指出，周五期货空头离场带来反弹，但基本面依然弱势，供应维持历史高位加剧过剩前景，主力合约回到2024年二三季度震荡区间后在低点3500元暂获支撑，但矿石松动将弱化成本重心，供应端出现减量前反弹高度有限，关注4000元附近阻力。

新湖期货分析称，国内产量持续回升，因复产及新投产能逐步释放产量。消费则基本平稳，因电解铝运行产能总体稳定，而铝厂增加原材料库存的意愿暂不大。总体库存企稳回升。而后期产能投产计划量较大，供应过剩预期较强。供应过剩预期叠加恐慌性抛售，氧化铝现货价格短期仍承压下行，期货价格也受拖累。短期氧化铝期现延续跌势。操作上建议适量空单持有，反弹可加仓。