不锈钢：现货陆续复工 盘面偏强运行

【现货】据Mysteel，截至2月5日，无锡宏旺304冷轧价格13100元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格13200元/吨，日环比上涨50元/吨；基差-100元/吨，日环比下跌40元/吨。

【原料】原料方面，近期矿端消不断，印尼镍矿供应继续反复的可能性仍较大；律宾官方网站报道，菲议会正在通过一项禁止原矿出口的法案，市场对国内市场进口镍矿供应有所担忧，法案目前正处于两院委员审议中，尚未签署成为法律。春节假期结束后的首个交易日，国内镍矿成交不多，假期间菲律宾矿山有所出货，Ni:1.3%矿FOB价格32.5美元/湿吨成交，较节前有所上涨，CIF报价提高，而国内镍铁厂成本倒挂，采购较为谨慎。

【供应】据Mysteel统计，2024年12月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量335.07万吨，月环比增加3.22万吨，增幅0.97%，同比增加13.07%。 1月预计排产284.25万吨，月环比减少15.17%，同比增加3.71%，其中300系排产151.78万吨，月环比减少14.39%，同比减少0.81%。

【库存】社会库存增加，仓单数量持续高位，库存对基本面仍有一定施压。截至1月24日，无锡和佛山300系社会库存48.18万吨，周环比增加2.5万吨。1月23日不锈钢期货库存98163吨，周环比增加3407吨。

【逻辑】昨日不锈钢盘面偏强震荡，市场陆续开始复工，多数企业在筹备开工事宜，报价意愿不高。佛山和无锡两地不锈钢市场商户陆续复工，现货价格有部分上探，但因未完全开市，下游需求仍在复苏，询单氛围较为平淡，实际成交并未有明显变化。宏观方面，国内央行适度宽松货币政策与积极财政基调明确，多部门政策支持“两新"发力，宏观预期仍偏乐观对市场情绪有一定刺激，后续政策落地情况是否带动需求实际提振较为关键。印尼镍矿消息反复，菲律宾仍处出货淡季，镍矿资源较少。印尼多数镍铁回流至国内，节后镍铁市场询盘较少，镍铁价格稳中偏强运行，国内铁厂检修，国产镍铁减产明显；钢厂对原料的需求减弱，对后市行情多持观望态度，市场暂无询盘消息流出。现货淡季有一定垒库，仓单企稳，关注后续垒库幅度以及资源交仓情况。不锈钢下游需求难有较大幅度改善预期，采购放缓订单量偏少。总体上，近期国内宏观预期整体向好，库存小幅累积，现货市场对于节后预期仍偏谨慎，关注新一轮政策落地情况，短期预计区间震荡，主力参考12800-13500。

【操作建议】主力参考12800-13500

【短期观点】区间震荡

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