合成橡胶：成本端震荡整理 BR跟随天然橡胶波动

【原料及现货】

截至2月6日，丁二烯山东市场价12800（+0）元/吨；丁二烯CIF中国价格1490（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价14800（+0）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-1700（-200）元/吨，基差165(-5)元/吨。

【产量与开工率】

1月，我国丁二烯产量为45.2万吨，环比+5.7%；我国顺丁橡胶产量为12.49万吨，较上月减少1.6万吨，环比-11.3%；我国半钢胎产量4485万条，环比-20%，1月同比-20%；我国全钢胎产量为828万条，环比-30.2%，1月同比-24.9%。

截至2月6日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为74.5%，环比+0.6%；高顺顺丁橡胶行业开工率为61.6%，环比-0.1%；半钢胎样本厂家开工率为12.6%，环比-12.6%；全钢胎样本厂家开工率13.3%，环比+15.1%。

【库存】

截至2月6日，丁二烯港口库存38700吨，环比+9340吨；顺丁橡胶厂内库存为29700吨，较上期+5550吨，环比+23%；贸易商库存为5500吨，较上期+70吨，环比+1.3%。

【资讯】

隆众资讯2月6日报道：本周期，国内丁二烯样本总库存环比上涨19.32%，其中样本企业库存环比增幅在5.69%，周内恰逢春节假期，部分企业库存有所累积，但短期暂无明显库存压力。样本港口库存环比上涨31.81%，周期内船货到港依旧较为集中，同时假期影响货源流转放缓，共同影响库存维持增量趋势。

【分析】

2月6日，BR跟随天然橡胶波动，日内V型走势，合成橡胶主力合约BR2503尾盘报收14635元/吨，涨幅0.65%（较前一日结算价）。成本端节后丁二烯下游刚需跟进尚可，短期供应端暂无明显压力，且亚洲丁二烯价格走强，对国内丁二烯价格形成一定支撑，但下游产品走势偏弱，且2月国内丁二烯装置计划重启，丁二烯预计震荡整理为主。供应端，适逢春节假期，物流运输及终端采购基本停止，顺丁橡胶库存累库明显，但亏损之下，顺丁橡胶行业开工率不高，未来仍有去库预期。需求端轮胎工厂春节放假，开工率季节性降负。天然橡胶方面，短期泰国降雨较少，对割胶工作影响较低，原料价格有下行预期，且社会库存延续累库，但同时泰国也逐步进入停割周期，对中长期天然橡胶价格形成支撑。总体来看，短期丁二烯震荡整理，天然橡胶先弱后强，因此BR下方空间有限。

【操作建议】

关注BR2504在14100附近支撑

【短期观点】

震荡

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