2025-02-06沪锌主力合约开于23170元/吨，收于23675元/吨，较前一交易日上涨280元/吨，全天交易日成交167998手，较前一交易日增加47968手，全天交易日持仓97129手，较前一交易日减少820手，日内价格震荡，最高点达到23710元/吨，最低点达到23010元/吨。
策略摘要
跟随商品主流情绪，沪锌盘面价格底部明显反弹，现货市场贸易商心态较好挺价惜售，现货升水进一步走高，但下游仍处于放假状态中，采购积极性不高，市场成交较为冷清。1月进口矿到港量历史高位，节前冶炼厂原料备库结束，买矿积极性回落，TC有望继续上涨，将压制锌价上涨高度。冶炼端利润依旧亏损1300元/吨左右，冶炼积极性并未释放，供应端压力不大，锌锭库存低位和冶炼亏损是当下锌价的支撑。关注后期消费复苏后的去库节奏，短期宽幅震荡走势为主。
核心观点
市场分析
现货方面：LME锌现货升水为-53.60美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨140元/吨至23570元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨15元/吨至75元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨130元/吨至23510元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至15元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨130元/吨至23560元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至65元/吨。
期货方面：2025-02-06沪锌主力合约开于23170元/吨，收于23675元/吨，较前一交易日上涨280元/吨，全天交易日成交167998手，较前一交易日增加47968手，全天交易日持仓97129手，较前一交易日减少820手，日内价格震荡，最高点达到23710元/吨，最低点达到23010元/吨。
库存方面：截至2025-02-06，SMM七地锌锭库存总量为10.7万吨，较上周同期增加4.44万吨。截至2025-02-06，LME锌库存为172475吨，较上一交易日减少1675吨。
策略
单边：中性。套利：跨期正套。
风险
1、海外矿大面积复产投产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。
（来源：华泰期货）
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- 锌期货 沪锌 0
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