PX：供需预期好转 但油价支撑有限 PX 上行驱动有限

【现货方面】

2月17日，亚洲PX价格反弹。原料端隔夜盘价格走低，早间PX商谈水平小幅走弱。日内随着油价上涨以及下游PTA期货反弹，PX商谈价格收复跌值后小幅上涨。同时由于PX取价切换至4、5月，现货维持C结构，也对PX价格起到支撑作用。日内市场再度传闻关于中石化系装置检修，依旧是对前期非计划检修装置的炒作。市场方面，4月现货浮动日内在-5/-3，略有走弱。纸货方面，5/9月差维持平水结构。上午PX商谈价格下跌，实货4月在856/878商谈，浮动价4月在-1有卖盘，4/5换月在-4.5/0商谈；纸货3月在885/887商谈，5月在887/890商谈。下午PX商谈价格略僵持，纸货3、5月均在888有买盘，3/5换月在-2/0商谈。尾盘实货4月在884/900商谈，5月在887/900商谈，4/5换月在-4/+5商谈。一单4月亚洲现货在886成交（万向卖给SK）。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

2月17日，亚洲PX上涨3美元/吨至887美元/吨，折合人民币现货价格7410元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN修复至214美元/吨附近。

【供需方面】

供应：目前亚洲及国内PX负荷高位运行，国内PX负荷至86.1%（-0.1%），亚洲PX负荷至77.8%（-0.4%）。

需求：华东一套360万吨PTA装置负荷近期负荷以提升9成偏上，该装置前期5成运行；华南一套250万吨PTA装置上周末按计划检修，目前PTA负荷小幅下降至78.7%附近。

【行情展望】

原油供需预期偏弱，因炼厂检修，美国原油持续累库，叠加俄乌冲突缓解预期较强，近期油价有所承压，然而美国对俄罗斯和伊朗仍有制裁，且全球原油低库存，叠加OPEC+可能推迟增产消息，短期提振市场气氛，油价止跌企稳。二季度亚洲PX逐步进入检修季，PX供需预期好转，PX支撑偏强。然而因下游PTA装置检修增加，且油价整体支撑有限，叠加PX仓单有所增加，PX反弹空间受限。策略上，PX05谨慎低多或观望；PX仓单压制下，PX5-9正套受阻，或逐步走反套；考虑PX-SC价差做扩大。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。