烧碱：现货端补跌 偏空情绪仍在释放

【烧碱现货】

国内液碱市场成交氛围尚可，多数地区液碱价格稳定，河北、江苏32%液碱价格下降，浙江32%液碱价格上涨。山东受仓单低价冲击、氧化铝采购量减少等影响，下游和贸易商对后市存看空心态，接货积极性下降，部分氯碱企业32%液碱价格下降，主流成交区间未动，50%液碱氯碱企业出货尚可，价格持稳。河北下游和贸易商接货积极性一般，氯碱企业库存压力偏大，沧州氯碱企业价格下降，市场成交重心下移。浙江地区需求逐步恢复，且受氯碱企业检修提振，32%液碱价格上涨。山东32%离子膜碱市场主流价格980-1065元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1630-1640元/吨。

【烧碱开工、库存】

开工：截至2月13日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87.71%，较上周86.28%提升1.43个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在90.93%，环比提升0.44个百分点。

库存：截至2月13日，华东样本企业32%液碱库存30.98万吨，较上周的28.70万吨增加7.96%。山东样本企业32%液碱库存14.84万吨，上周14.97万吨减少0.87%。

【烧碱行情展望】

盘面延续偏弱势头，从基本面看节后烧碱库存累积，且山东维持9成负荷高产下对需求考验压力较大，上周山东液碱库存去库缓慢，部分企业存一定压力。山东主流氧化铝厂送碱量增至1.45万吨左右，或反映烧碱企业主动排库。氧化铝端从中期看，利润已承压且供需逐步过剩下难有此前表现，压力影响或逐步传导至开工及对原料价格接受度。整体看盘面近月价格已有大幅回调，05合约在氧化铝投产+主产区检修的潜在预期下后续或有反复，但大方向难有新高表现。近期现货端纷纷回落补跌，仍在释放偏空情绪，关注后续库存去化表现以及现货端表现。盘面波动剧烈谨慎参与。

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