昨日收盘棉花2505合约13885元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅0.47%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价14683元/吨，较前一日上涨20元/吨，现货基差CF05+798，较前一日下跌45元/吨。
市场分析
期货方面，昨日收盘棉花2505合约13885元/吨，较前一日上涨65元/吨，涨幅0.47%。现货方面，据棉花信息网，新疆3128B棉新疆到厂价14683元/吨，较前一日上涨20元/吨，现货基差CF05+798，较前一日下跌45元/吨。全国均价14922元/吨，较前一日上涨40元/吨，现货基差CF05+1037，较前一日下跌25元/吨。
近期市场资讯，根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至2月16日巴西2024/25年度棉花种植完成95.9%，环比增加8.5个百分点，同比去年下滑3.1个百分点。巴西棉播种接近尾声，进度略滞后去年同期。根据2月的巴西平衡表，24/25年度棉花种植面积增至203.69万公顷，据此估算已播种195.33万公顷。
昨日郑棉期价延续反弹。国际方面，USDA供需报告再次上调全球棉花产量及期末库存，整体调整中性偏空。但由于美棉期价已经跌至较低水平，在外围金融市场普涨的带动下，上周外盘整体止跌反弹。最新一周美棉出口签约数据环比显著反弹，也对盘面形成一定支撑。不过新年度国际棉市供应宽松的格局并未改变，对于棉价的压制持续存在。叠加特朗普上台后宏观扰动持续，国际棉价整体波动较大。国内方面，当前产业链已经基本恢复，下游纺织企业开机率继续回升，不过受关税影响采购仍较为谨慎，纺企随用随购为主，整体购销环比有所好转。国内目前仍维持供强需弱格局，当前外围市场风险加剧，重点关注节后下游全面复工后春夏订单下达情况。短期补库预期提振棉价，但若订单并未出现明显的恢复，棉价预计难以延续反弹走势，承压运行为主。
策略
中性
风险
宏观及政策风险
（来源：华泰期货）
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