港口库存端持续累库 预计原木盘中震荡调整为主

2月24日盘中，原木期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至876.0元。截止发稿，原木主力合约报878.5元，跌幅1.79%。

原木期货主力跌近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

西南期货：预计近期原木盘中震荡调整为主

截至2月14日，国内辐射松原木库存小幅增长至263万m³，环比增加2.73%。截至2月21日，4米中A辐射松原木CFR价格118美元/m³左右，环比上期略有上浮，上浮程度较小。截至2月13日，各港口报价暂稳，山东日照港3.9米中A辐射松原木现货当日价格840元/m³；江苏新民洲港、太仓港4米中A辐射松原木现货当日价格同样840元/m³，较前期报价提振30元/m³左右。但当前各港口出库量情况来看，较节前均有一定程度滑落。前期升水程度较大，预计近期盘中震荡调整为主。前期检尺径差异为多头带来持续动力，但07合约对应相对淡季，且实际接货需求和各项交割结算成本带来的交割难度仍然客观存在，目前盘面主要交易逻辑在于未来交割检尺径差异带来的升水；但实际7月首次交割时下游接货情况尚不明确，且当前盘面升水逐步抬高，警惕后续回归现实快速滑落。

申银万国期货：后期原木价格易涨难跌

现货方面，日照港3.9中辐射松报价850元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，新西兰统计局公布的数据显示，新西兰1月原木出口量为1465615立方米，当月对中国出口原木1367099立方米，占比93%。。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，但考虑到原木交割存在不确定性，且目前原木总体价格处于历史低位，后期原木价格易涨难跌。

瑞达期货：原木上方900整数关口压力

供应端，海关数据显示12月原木、针叶原木进口量均提升，1月新西兰原木离港船数及离港量减弱，供应减量带动进口报价持稳和国内价格走高。需求端，原木港口日均出库量周度降低，需求环比走弱，但下游逐步复工预计需求缓慢恢复。截止2025年2月14日当周，中国针叶原木港口样本库存量：350万m³，环比增加3.24%，库存季节性增加。目前港口库存持续累库，总量处于年内中性水平，略高于2024年同期水平，外盘价格高位降价、进口换算高于国内价格、进口利润修复，原木下游需求缓慢复工，关注加工厂补库，短期高位震荡。LG2507合约建议下方关注880附近支撑，上方900整数关口压力。