硅铁：供需矛盾累积 产区利润仍有压缩空间

【现货】

3月3日，硅铁主力合约对昨收-0.0%（-），收于6138元/吨，主力合约持仓增2839手。仓单方面，昨日硅铁4196张，较上一交易日持平，有效预报3041张，较上一交易日+926。

主产区价格变动：内蒙5900（-）元/吨；宁夏5900（-）元/吨；青海5870（-）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场弱势运行，兰炭神木小料价格在590-630元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率42.94%，环比减0.04个百分点；日均产量16.07万吨，环比减0.01万吨；兰炭库存116.59万吨，环比减11.86万吨；原料煤库存136.7万吨，环比减10.55万吨。

内蒙即期生产成本5571.5（-）元/吨，青海即期生产成本5802（-）元/吨，宁夏即期生产成本5747（-）元/吨。内蒙即期利润328.5（-）元/吨，宁夏即期利润152.5（-）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.96%，较上期增0.35%；日均产量16480吨，较上期增370吨。周产11.53万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求19097.7吨，环比上周增1.84%。五大材总产量842.26万吨，环比+6.25万吨；总库存1879.12万吨，环比+14.98万吨，其中社会库存1341.75万吨，环比+27.8万吨，厂内库存537.37万吨，环比-12.82万吨；表需827.28万吨，环比+32.91万吨。

金属镁市场弱势运行，下游需求表现疲软，价格承压。海外市场询单少。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税15300元/吨左右，主流成交价格15200-15300元/吨，个别成交价格较低，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税15500-15600元/吨。

【观点】

昨日硅铁盘面震荡偏弱运行。黑色系受两会期间唐山环保限产影响，原料与成材走势分化。基本面来看，硅铁供增需平，产区高利润下库存压力继续增大。本期硅铁供应维持增势，主流产区均保有利润，厂家库存环比增加，供应压力继续增大。需求端，铁水产量环比小幅回升，钢厂盈利率略有修复，螺纹表需环比增速放缓。非钢需求方面，金属镁下游恢复缓慢，现货阴跌且难有支撑。硅铁出口利润收缩，FOB出口报价回落，国内出口大方向仍是以价换量，关注俄乌冲突结束后全球硅铁贸易流的变化。成本端，短期兰炭价格承压，产区结算电价持稳。展望后市，硅铁自身维持高供应，库存矛盾积累，限制价格反弹高度。本周两会召开，宏观及产业扰动将有所增多，宏观预期尚未证伪前市场情绪或反复。短期硅铁自身供需压力较大，短期压缩利润为主，预计价格震荡偏弱运行。

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