软商品日报：短期白糖跟随原糖进行调整 棉花关注宏观和需求

白糖：短期郑糖跟随原糖进行调整

国际方面，国际原糖03合约巨量交割之后进入调整阶段，05合约接货意愿或有所下降，短期或继续低位调整。基本面来看，由于印度仍有出口配额合同尚未落地，中短期印度糖出口平价仍对国际糖价产生一定支撑。3月巴西24/25榨季低库存数据或将成为市场重要关注点，如果新季压榨不能快速上量，新旧榨季之间可能存在衔接问题。长线逢高沽空主逻辑不变，中短期关注国际原糖是否就巴西低库存和新旧榨季衔接问题进行炒作。国内方面，最新产销数据显示，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅22.25%；全国累计销售食糖475.16万吨，同比增加97.31万吨，增幅25.75%；累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点。郑糖自身向上驱动不足，主产区套保压力明显，短期郑糖跟随原糖进行调整。4月加工糖厂开机，在此之前国内外价差需要进行收敛，关注内外套利情况。长线主逻辑仍然维持逢高沽空，短期仍需关注原糖3月话题炒作方向，郑糖上方压力关注集团报价和产区套保，下方支撑关注产区成本位。

棉花：关注宏观和需求

昨日宏观情绪较好，大宗和股市整体走强，棉价随之反弹。供给侧，临近新花种植即将陆续开启，市场开始逐步关注新年度面积和产量预期，就全球而言当下存有产量同比下降，国内种植面积持平略增但单产或不及去年盛况，美国种植在棉粮比低位背景下存有面积同比下滑的预期，后期需要关注实际播种和天气情况。近期随着中国对美棉加征税收，配额流通价值和保税库美棉基差有所上涨，对于内盘小幅支撑。需求侧，下游金三银四临近，仍处偏强预期偏弱现实格局，订单无明显转好，但纱厂布厂皆刚需补库为主，囤货需求较低，关注后期旺季实际表现。短期，郑棉自身关注度在于需求侧，而当下仍处偏弱现实偏强预期局面，等待金三银四给出指引，在此之前随宏观波动为主。

（来源：新湖期货）