工业硅周报：市场情绪悲观 工业硅盘面价格再创新低

期货市场行情

本周市场悲观情绪蔓延，工业硅盘面价格屡创新低，受期货盘面价格影响，现货走弱市场成交清淡。主力合约2505截至上周五收盘价为10120元/吨，较前一周最后一个交易日下跌235元/吨，工业硅期货总持仓量约为37.58万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水530元/吨。截止到3月7号，注册仓单69156手，折合成实物有345780吨。3月供应端北方主流大厂有复工复产预期，或加剧市场供应压力，南方枯水期开工率处于地位，需求端基本维持稳定，基本面供应过剩压力较大，行业总库存和仓单也处于高位。

现货市场行情

价格：3月7日当周，受期货盘面价格下跌影响，市场询价较少，成交清淡。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为10650元/吨，较上周持平；华东421现货价格为11400元/吨，较上周持平。

供应：北方个别厂家有检修，产量影响不大，南方目前枯水期，开工率处于低位，整体开工小幅减少，当周开炉率在31.35%，预计后续仍维持低位，关注北方主流大厂的复工复产情况。预计3月份产量在30-35万吨左右。

需求：多晶硅方面，当周开工率维持稳定，工业硅价格下跌，硅料企业生产压力有所缓解，叠加目前下游整体排产较好，各环节价格均有所上调，预计对工业硅需求有所改善。截止到2025年3月7日，p型多晶硅市场均价为3.38万元/吨，n型多晶硅市场均价为4.1万元/吨；有机硅方面，市场持稳运行为主，上游厂家上调报价，目前市场主流DMC报价在14000-143000元/吨。下游单体企业按需采购，预计后续仍维持稳定为主。铝合金方面，本周铝加工品价格上涨，铝棒加工费较上周有所下跌，下游消费未见消费旺季到来。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比增加8.89%，同比增加11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口共计72.47万吨，同比增加26.69%。

库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至3月7日，金属硅行业库存88.8万吨（含注册仓单），港口库存14.1万吨，交割库存库45.8万吨；样本产库库存28.9万吨，整体库存持稳。

成本：当周原料硅煤价格持续走弱，石油焦小幅下跌，带动工业硅成本下降。

观点

随着北方地区复工复产，三月份供应压力或将加剧，行业总库存和仓单压力较大，整体基本面延续疲软，叠加工业硅市场情绪悲观，预计后续维持低位震荡。目前价格在现金成本附近，继续下跌空间有限，短期观望或区间操作为主，区间价格在10000-11000元/吨。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。

策略

个人投机：中性，区间操作为主

上游企业：逢高卖出套保

风险

1、新疆产区复工情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

（来源：华泰期货）

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