合成橡胶：丁二烯上方承压 BR或震荡偏弱

【原料及现货】

截至3月11日，丁二烯山东市场价11050（+100）元/吨；丁二烯CIF中国价格1350（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价13650（-10）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-3070（-10）元/吨，基差-50(-310)元/吨。

【产量与开工率】

2月，我国丁二烯产量为41.92万吨，环比-7.2%；我国顺丁橡胶产量为11.17万吨，较上月减少1.8万吨，环比-12%；我国半钢胎产量4810万条，环比-20%，1-2月同比-2%；我国全钢胎产量为1060万条，环比-30.2%，1-2月同比-2.7%。

截至3月6日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均有提升，其中，丁二烯行业开工率为74.3%，环比-2.6%；高顺顺丁橡胶行业开工率为69%，环比+4.4%；半钢胎样本厂家开工率为79.8%，环比-0.3%；全钢胎样本厂家开工率68.7%，环比+0.8%。

【库存】

截至3月5日，丁二烯港口库存32900吨，环比-1800吨；顺丁橡胶厂内库存为27190吨，较上期-1860吨，环比-6.4%；贸易商库存为5240吨，较上期-370吨，环比-6.6%。

【资讯】

隆众资讯3月11日报道：据悉，古雷石化有限公司13万吨/年丁二烯装置于3月1日停车检修，3月10日重启。

【分析】

3月11日，橡胶板块低开高走，合成橡胶主力合约BR2504尾盘报收13700元/吨，涨幅1.26%（较前一日结算价）。成本端古雷石化丁二烯装置已重启，国内供应预期充裕，韩国乐天化学丁二烯装置3月初重启，LG化学乙烯裂解装置已重启，东北亚丁二烯供应预期回升，关注港口库存水平。供应端，随着亏损减轻，部分民营企业顺丁橡胶装置存重启预期，另外3月计划检修量不多，顺丁橡胶供应预期较高，库存去化缓慢。需求端半钢胎开工率小幅下降，但维持高位，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国东北大部分区域胶树落叶进入停割期，泰南产出持续缩量，原料价格高位运行，且NR仓单较少，天然橡胶价格下方有支撑，但青岛库存累库趋势未变，天胶或震荡运行，关注3月下旬云南开割情况。总体来看，短期丁二烯价格承压，顺丁橡胶供应大幅回升，天胶震荡运行，BR预计震荡偏弱。

【操作建议】

短期关注BR2505在13800附近压力，逢高做空

【短期观点】

震荡偏弱

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