合成橡胶过剩情况并未大幅改善 短期盘面偏弱运行

周一，合成橡胶期货价格下跌，主力合约BR2504收盘价13400元/吨，环比上日下跌210元/吨。

原料端：截至3月10日，丁二烯自提价格10850元/吨，环比上日下跌350元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶13660元/吨，环比上日下跌90元/吨；丁苯1502橡胶14150元/吨，环比上日持平。近期，锦州石化停车检修且燕山石化顺丁橡胶装置负荷下降，但浙江石化、浩普新材料顺丁橡胶装置负荷提升，菏泽科信高顺顺丁橡胶装置持续低负荷运行。截至3月5日，顺丁橡胶社会库存3.24万吨，周度环比-6.43%。

需求端：截至3月6日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.81%，环比-0.21%，同比-0.53%；中国全钢胎样本企业产能利用率为68.71%，环比+1.79%，同比-2.76%。

观点：随着国际油价在经历持续下跌后企稳，近期乙烯与聚乙烯的价格也未能走出独立行情，故乙烯裂解价差变化有限，对应石脑油裂解乙烯开工未有明显变化，故副产品的丁二烯的供应未有进一步供应释放，在部分丁二烯装置检修的情况下，丁二烯供应环比收窄，故BR橡胶的供应压力阶段性缓解。需求端参考天胶，预期偏弱。供需平衡角度，BR的过剩情况并未大幅改善（供应虽有减少，但预期未来需求更少），BR短期偏弱。

（来源：中信建投期货）