硅铁：大厂环保减产 供需矛盾或边际改善

【现货】

主产区价格变动：内蒙5760（-）元/吨；宁夏5780（-）元/吨；青海5750（-）元/吨。

【期货】

3月17日，硅铁主力合约对昨收+0.2%（+12），收于6058元/吨，主力合约持仓减7105手。仓单方面，昨日硅铁9454张，较上一交易日持平，有效预报675张，较上一交易日+199。

【成本及利润】

兰炭价格跟随煤炭逐步企稳，上周部分兰炭价格上调30-70元/吨，现府谷市场中小料出厂价现金含税报650-750元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率39.52%，环比减1.07个百分点；日均产量14.79万吨，环比减0.4万吨；兰炭库存73.72万吨，环比减34.34万吨；原料煤库存129.15万吨，环比增0.93万吨。

内蒙即期生产成本5837.5（+36）元/吨，青海即期生产成本5933（+19.5）元/吨，宁夏即期生产成本5813.5（+36）元/吨。内蒙即期利润-77（-36）元/吨，宁夏即期利润34（-36）元/吨。

【供给】

Mysteel讯，内蒙古某大厂因环保原因计划停产10台硅铁炉，检修时长待定。

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.25%，较上期降0.57%；日均产量16550吨，较上期增270吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求19828.6吨，环比上周增3.00%。五大材总产量853.21万吨，环比+18.93万吨；总库存2041.99万吨，环比-36.66万吨，其中社会库存1532.28万吨，环比-25.62万吨，厂内库存509.71万吨，环比-11.04万吨；表需889.87万吨，环比+32.21万吨。

金属镁市场平稳运行，市场活跃度较上周末有所增加。近期出口询单有所增加，但受国内报价上涨及汇率波动影响，实际成交较少。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税15600-15700元/吨左右，主流成交价格15500-15600元/吨，个别成交价格较低，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税15700-15800元/吨。

【观点】

昨日硅铁震荡运行，尾盘大幅拉涨，系受内蒙大厂减产消息所致。目前来看，硅铁供需矛盾凸显，但边际或逐步出现改善。一方面大厂因环保减产对供应压力的缓解需跟踪，另一方面兰炭价格上移使得硅铁下方空间开始缺乏想象力。基本面来看，本期硅铁供应小幅增加，主产区利润回落。厂库持续累库，供需矛盾凸显，产区即期利润拐头向下，但亏损力度仍不足，仍以压缩产区利润为主。需求端，本周日均铁水增加0.08万吨至230.59万吨，区域内复产及检修均有发生。成材数据中性，螺纹库存去库斜率放缓，热卷供需压力有所增加。3月底铁水产量或逐步攀升至235万吨左右。非钢需求方面，金属镁下游有所恢复，镁锭开始减产，价格承压运行。硅铁出口利润修复，国内出口大方向仍是以价换量，关注俄乌冲突结束后全球硅铁贸易流的变化。成本端，短期兰炭价格小幅反弹给予硅铁支撑，产区结算电价持稳。展望后市，硅铁自身供需矛盾凸显，且近期大厂减产或缓解供应压力。短期关注供应变化，建议前期空单离场，预计价格震荡运行。

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