生产利润短期重回盈亏线上 合成橡胶盘面有所承压

周四，合成橡胶期货价格下跌，主力合约BR2505收盘价13685元/吨，环比上日下跌170元/吨。

原料端：截至3月20日，丁二烯自提价格11250元/吨，环比上日下跌50元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶13750元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶14000元/吨，环比上日下跌100元/吨。近期，锦州石化停车检修且燕山石化顺丁橡胶装置负荷下降，但浙江石化、浩普新材料顺丁橡胶装置负荷提升，菏泽科信高顺顺丁橡胶装置持续低负荷运行。截至3月19日，顺丁橡胶社会库存3.20万吨，周度环比-1.08%。

需求端：截至3月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比+0.18%，同比-1.44%；中国全钢胎样本企业产能利用率为68.90%，环比-0.09%，同比-3.59%。

观点：随着国际油价再度止跌企稳，而乙烯链条化学品未再度跟涨国际油价（或是C2下游行业需求不及预期），故乙烯对石脑油裂解价差环比变化有限，对应国内装置开工负荷未再度提升，裂解碳四与丁二烯供应迎来紧缩预期，丁二烯价格企稳，BR橡胶生产利润短期重回盈亏线之上，BR橡胶供应不再大量释放。需求端参考天胶。合成胶进口超预期，盘面承压。

（来源：中信建投期货）