瓶片：短期预计去库速度有所放缓 加工费仍有支撑 绝对价格跟随成本波动

【现货方面】

3月25日，内盘方面，上游聚酯原料上涨，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部上调10-20元不等。聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6150元/吨出厂不等，局部略低或略高；5月订单少量成交在6150元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价多稳，个别小幅上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至775-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至770-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

3月25日，瓶片现货加工费393元/吨附近，PR2505盘面加工费389元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为69%，环比上期+0.5%。

库存：上周国内瓶片厂内库存可用天数为14.62天，较上期-1.02天。

需求：2024年1-12月软饮料产量16265万吨，同比+5.8%;2025年1-2月瓶片表需160.3万吨，同比+2.6%；中国瓶片出口量90.9万吨，同比增长17.5%。

【行情展望】

为保障旺季持续正常发货，3月下旬起，逸盛海南，浙江万凯，福建腾龙，三房巷等前期减停产瓶片装置陆续重启，预计短期瓶片库存维持去库趋势，但去库速度有所放缓，加工费仍有支撑，需关注低加工费下瓶片装置开工情况以及下游跟进情况。因此，短期来看，瓶片供需维持紧平衡，但中期来看，随着供应增加，整体宽松格局不变，加工费提升幅度有限，绝对价格跟随成本波动为主。策略上，PR2505单边同PTA；5月盘面加工费预计在400-600元/吨区间波动，关注区间下沿做扩加工费机会。

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