短纤：减产预期下 盘面加工费或存修复驱动

【现货方面】

3月31日，直纺涤短期货跟随原料下跌调整。现货方面工厂报价维稳，工厂纷纷出台4月份减产计划，并同步缩减合约量10%。基差方面有所走强，新凤鸣及三房巷货源基差05+150元/吨，华西货源基差05+100元/吨，华宏货源05+10~20元/吨。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销72%，部分工厂产销：70%、80%、50%、30%、50%、100%、60%、120%、70%。

【成本方面】

3月31日，短纤现货加工费压缩至1113元/吨附近，PF2505盘面加工费压缩至974元/吨。

【供需方面】

供应：上周因个别装置停车，行业平均负荷下滑至91.9%附近（-1.2%）。

需求：下游纯涤纱维稳，销售一般，库存小幅增加。

【行情展望】

目前短纤负荷维持高位，然而下游订单一般负荷继续提升乏力，短期需求支撑偏弱，短纤供需格局偏弱，近期短纤加工费压缩明显。随着短纤盘面加工差压缩至低位，短纤行业有减产计划，后期关注执行情况。短期短纤自身驱动仍有限，绝对价格仍跟随成本端波动，减产预期下加工费或有修复。策略上，PF05单边同PTA；PF05盘面加工费在1000以下做扩大为主。

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