关税贸易冲突尚未结束 铜行情仍具有不确定性

4月21日，国内期市有色金属板块大面积上行。其中，沪铜期货盘中高位震荡运行，主力合约报收于77290.00元/吨，小幅上涨1.71%。

宏观方面，据东海期货介绍，特朗普态度有所软化，表示中美一直在接触，并且不会再加关税，甚至可能降低关税，有助于提升市场风险偏好；另外，国内政策进一步加码预期强烈，国务院常委会也给予支持，在合适时机出台政策，目前市场预期月底降准降息。

基本面上，华联期货指出，上周铜精矿加工费再创近年新低，国内冶炼企业普遍亏损，虽然铜精矿异常紧张且二季度集中检修，但由于新增冶炼产能投产，预估4月我国精炼铜产量降幅不大。外围力拓、南线等矿业巨头建议政府限制铜精矿及废铜出口，出口受限可能导致中国冶炼厂原料缺口，推升全球精炼铜价格。

需求方面，瑞达期货分析称，在当下消费旺季节点以及宏观政策扩内需的刺激下，下游铜材加工企业消费有所回升令国内精炼铜库存持续去化。

展望后市，中金财富期货表示，目前关税贸易冲突尚未结束，铜行情波动仍具有不确定性，待宏观噪声退去后，盘面将回到基本面交易，短期仍关注海外贸易博弈。