钢厂整体维持正常生产 预计不锈钢将低位震荡运行

一、行情回顾

周五夜盘，不锈钢期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约报12685.00元/吨，小幅下挫0.31%。

二、基本面汇总

2025年4月24日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.82万吨，周环比下降0.78%。其中冷轧不锈钢库存总量67.69万吨，周环比下降1.80%，热轧不锈钢库存总量40.13万吨，周环比上升0.99%。

2025年4月24日，佛山市场不锈钢新口径库存总量34.26万吨，周环比上升1.11%。其中200系库存总量11.16万吨，周环比上升5.32%；300系库存总量18.24万吨，周环比下降4.30%。400系库存总量4.87万吨，周环比上升14.94%。

上期所：自2025年4月29日（星期二）收盘结算时起，不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。

三、机构观点

瑞达期货：宏观面，国内各地市一揽子扩内需政策陆续出台，广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。原料端，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本；印尼的雨季尚未完全结束，导致供应依然偏紧，预计印尼镍矿价格将维持坚挺。印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显，近期镍铁价格出现明显回落，原料成本支撑减弱。供应端，钢厂整体维持正常生产，不过不锈钢价格下跌，钢厂生产利润收缩，4月部分钢厂检修减产可能增多，总产量预计有小幅下降。需求端，传统需求旺季表现不及预期，新增订单平淡，且出口需求大幅放缓。关注后续随着下游库存消化，预计采购需求将出现改善。近期国内不锈钢进入去库周期，整体去库速度仍偏慢。操作上，建议暂时观望，或逢低短多。

五矿期货：用户采购热度持续降温，供需矛盾突出，价格或进一步承压下行。后续关注原料价格走势以及宏观经济环境变化等因素,预计短期内不锈钢市场价格将继续维持低位震荡态势。