软商品日报：白糖中短期波段性震荡概率较大 棉价或偏强运行

白糖：中短期波段性震荡概率较大

国际原糖方面，05合约巨量交割量导致国际原糖期价明显承压，国际原糖期货主力合约回落至18美分/磅以下，需求国的支撑力度进一步加大，短期重点关注需求国买船情况。长线来看，仍维持逢高沽空观点不变，在巴西顺利开榨上量的情况下，国际食糖供需预期偏松，国际糖价走弱的可能性更大。总体来看，原糖期价波动区间上沿压力关注巴西套保心理预期，下方支撑关注需求国买船心理预期和巴西食糖成本价。郑糖方面，原糖前期跌至国内加工糖厂买船心理预期，需关注买船点价对国内盘面的套保压力，但本榨季结束之前，仍需关注进口糖能否顺利且大量到港，排船和到港之间存在一定时间差，短期存在糖价支撑因素，郑糖中短期波段性震荡概率较大，长线同样维持逢高沽空观点不变，上方压力关注加工糖厂套保心理预期，下方支撑参考加工糖厂配额内外综合进口成本。

棉花：棉价或偏强运行

基本面方面，国内外新棉正处播种时节，新疆新花播种已经接近尾声，天气方面暂无明显扰动，预计国内面积小增美国减少。进口方面，受配额紧张和关税下外单流失影响，3月进口量同比减少81.4%。旧作库存去化较快，全国棉花商业库存从往年最高降至近年最低，月环比去库68.7万吨，去库速度为同期最快，不过后续去化速度更多取决于中美关系的演变。需求方面，花纱布现货交投较为清淡，需求迈入淡季，企业延续原料库存去化产品库存累库的态势。基本面整体变量相对有限，当下宏观扰动仍为核心交易逻辑。目前，宏观情绪再度转暖，周末中美在瑞士展开会谈，国务院副总理于新闻发布会表示，中美达成重要共识，会谈取得实质性进展。美方特朗普也在社交媒体上表达了类似观点，具体细则将在今天公布。中美和谈情绪升温下，风险资产投机性提高而避险资产转为疲软，棉价或偏强运行，当下持续关注中美和谈细则。

（来源：新湖期货）