贸易商库存环比累库 合成胶上方空间或有所收窄

5月14日，国内期市能化板块多数飘红。其中，合成橡胶期货主力合约开盘报12270.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，合成橡胶主力最高触及12435.0元，下方探低12135.0元，涨幅达3.55%附近。

目前来看，合成橡胶行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于合成橡胶后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新湖期货表示，无论是顺丁胶还是其原料丁二烯受中美贸易摩擦的直接影响都不大。昨日合成胶跟随化工板块大幅上行。导火索是恒力乙烯装置意外停车。短期内，由于检修旺季丁二烯负荷下滑，装置意外停车对价格产生一定支撑。但利多影响并不很大且无法长期持续。4-6月丁二烯新产能集中投放，负荷长期保持同比高位，外盘弱于内盘。顺丁胶负荷再度回升至极高水平。但需求不足，导致顺丁胶库存持续升高，压力大。长期仍不看好，反弹后可择机做空。

国泰君安期货分析称，短期基本面及宏观主线对顺丁驱动向上，但估值端由于顺丁橡胶上涨过快导致NR-BR价差快速走缩。因此上方空间或有所收窄。

西南期货指出，供应压力延续，但需求端受关税放缓预期改善且成本端有所反弹，短期偏强但预计上行空间有限。原料端，丁二烯价格企稳回升，合成橡胶加工亏损收窄；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率回升至74%附近，同比处于偏高水平；需求端，轮胎企业成品库存高企，出口订单受关税压制，内需受制于基建投资放缓，采购难有增量；库存端，厂家库存环比去化，同比处于中性水平，贸易商库存环比累库，同比处于中性水平。总结：短线偏多。