PX：供需边际转弱且油价支撑有限 PX短期承压

【现货方面】

5月26日，亚洲PX价格上涨，主要来自原料端原油价格带动。供需面来看，辽阳石化PX重启略微提前，以及聚酯减产力度略超预期，日内消息面整体偏空。不过现货市场买盘依旧较强，同样对价格具备支撑，7月现货浮动涨至+12.5递盘，8月也涨至+7/+9商谈。此外，PX期货6/9月差大幅走扩的同时，现货7/8月差Back结构同样加深，涨至+14。尾盘实货7月在838/839商谈，8月在824/830商谈，7/8换月在+9/+15商谈。一单7月亚洲现货在838成交（摩科瑞卖给SK），一单8亚洲现货在824成交（TOTAL卖给恒力）。（单位：美元/吨）

【成本方面】

5月26日，亚洲PX上涨8美元/吨至834美元/吨，折合人民币现货价格6905元/吨；PXN至268美元/吨附近。

【供需方面】

供应：上周亚洲及国内PX负荷整体提升。亚洲PX负荷提升至69.4%（+1.9%），国内PX负荷至78%（+3.9%）。

需求：上周中泰120万吨、虹港250万吨PTA装置重启，嘉通300万吨PTA装置检修，PTA负荷提升至77.1%（+0.2%）。

【行情展望】

近期随着PX效益修复，国内外部分装置提负，以及前期检修装置逐步重启，使得PX供应逐步增加，叠加产业链下游聚酯环节减产逐步兑现，PX供需面边际转弱，以及成本端油价支撑有限，PX上方承压明显。不过随着下游PTA负荷逐步提升，短期PX供需面良好，且目前现货市场货源偏紧，短期PX仍相对抗跌，关注下游聚酯减产幅度。策略上，PX短期关注6500-6600支撑；PX9-1轻仓尝试反套；PX-SC价差逢高做缩。

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