油脂油料日报：短期油脂震荡或偏强运行 豆粕逢低做多

油脂：短期油脂震荡或偏强运行为主

昨天，BMD毛棕盘面继续震荡，8月合约下跌0.07%，报收4097林吉特/吨。近期CBOT豆油及原油高位运行，马棕盘面同样震荡。国际棕榈油基本面目前没有强利多，马棕6月出口船运数据偏好，今日关注6月1-20日马棕出口船运数据的变化，6月马棕库存预计环比持平，库存增速暂时放缓。由于6-7月到港有压力，短期印度洗船棕榈油。隔夜，CBOT豆类品种震荡，CBOT豆油继续徘徊在反弹价位附近。短期马棕-阿根廷豆油现货及近月价差并未明显走强。EPA政策预期会令美豆油中长期供需趋紧，但美国豆油出口一直较少，该政策对国际豆油出口市场的现实及远期供给影响很小。美豆油预期未来消费将有大幅增加，但现实生柴消费较差，关注45Z税收政策何时落地。此外，市场仍关注中东局势，谨防周末会有升级，进而通过国际原油影响植物油价格的中长期走势。国内方面，昨日国内油脂震荡偏强，豆油领涨，多头席位外资仍在增仓，夜盘三个油脂延续走强，表现强于外盘油脂。国内油脂基本面变化如期，当前供需不紧，中期供需边际将进一步改善，因豆油中期季节性增产增库。油脂中短期基本面对价格的边际影响减弱，美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行为主。操作上，前多持有，空仓者谨慎追多，做空不宜。

花生：中短期花生仍有间歇走强可能

昨天，花生盘面日线继续震荡，PK2510上涨0.19%，8270元/吨。短期国内现价稳中偏弱。基本面看，近几个月进口花生减少，5月到港仍很少。国内旧作花生库存偏低且集中，加上河南春花生播种延后收获预计偏晚，持货商有挺价心态。国内食品需求始终较弱，油厂多已停机停收，油料需求进入淡季。8月中旬之前国内旧作花生进入消耗库存阶段，后期供需双弱、库存低位，价格抗跌。关注持货商出货心态。新作方面，因种植收益相对较好，国内新作花生预期增面积。目前河南夏花生播种已基本结束，山东‌春夏花生播种也将结束。河南多地仍有干旱，但不少地区灌溉可抗旱，预报显示6月下旬河南可能有降，旱情缓解。鲁南地区也有旱情。整体来看，旧作低库存情况下，中短期花生仍有间歇走强可能，但空间不会太大。若新作增产预期逐渐清晰，反弹滞涨短空。

豆粕：逢低做多，注意止盈

周四美盘休市。连粕反弹的逻辑是现货供需转宽松的预期在盘面上迅速体现，暂时难以压制盘面跌向更低的位置，此外油脂基本面转宽松、预期利多的生柴题材频繁生变、难以把握，趋势交易主力资方的目光可能暂时转向双粕。最重要的一点是不要把现货基差的分析逻辑直接套用到盘面上，目前国内豆粕现货的继续转宽松是毋庸置疑的，但期货盘面则叠加着很多溢价（油粕跷跷板、天气溢价、贸易战溢价、巴西贴水溢价等等）。操作上，我们维持之前的看法，无论中美是哪种谈判结果，连豆粕远期合约进一步下行空间都已经受到了限制，北美天气、中美博弈消息、甚至美国生柴题材可能会轮番扰动市场，建议逢低做多，及时止盈，注意节奏，目前还看不出豆粕有大行情的潜力，菜粕逻辑同理，只是波动更大也会受到中加关系影响而已。

（来源：新湖期货）