多晶硅周报：交割博弈减弱 多晶硅盘面继续探底

现货市场

价格：据SMM统计，本周N型多晶硅价格指数为34元/千克，N型多晶硅复投料33-36元/千克，混包料主流价格下滑至33元/千克左右，N型颗粒硅均价31.5元/千克，多晶硅价格继续走跌。多晶硅主力合约2507周内下跌较多，周五收盘31700元/吨，较前一周下跌5.92%，总持仓18.15万手。

供应：当前多晶硅所有厂家均处于降负荷运行状态，部分基地复产后，周度产量有所增加，本周多晶硅周度产量24500吨，环比增加700吨。6月西南部分基地有复产，导致6月供应有所增加，但后续西北或有一定减产，7月总供应或变化不大，目前价格较低，厂家成本压力均较大，供应存在不确定性。

需求：本周硅片产量12.9GW，环比减少1.50%。市场N型18X硅片价格0.88-0.92元/片，N型210RN硅片价格1.3-1.07元/片。本周价格继续走跌，二三线小厂价格下调，市场情绪仍偏弱。硅片排产6月并未发生较大变动，一线企业或有减产意向但目前看幅度有限，终端需求偏弱。

库存：据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也小幅降低，最新统计多晶硅库存26.20，环比变化-4.7%，硅片库存18.74GW，环比-3.1%。本周仓单变化不大，总仓单2600手，共7800吨。仓单量增加后，交割博弈减弱。

成本：多晶硅成本变化不大，颗粒硅不含税现金成本预计能控制在2.5万元/吨，棒状硅每家企业电费及能耗有一定差异，不含税现金成本在3.0-4.5万元/吨，供需平衡位置现金成本约3.2万元/吨。

策略

综合来看，近期现货成交较少，基本面偏弱，仓单增加后交割博弈减弱，近期多晶硅仍以探底为主，需关注联合减产及政策端扰动影响。

单边：区间操作，逢高卖出套保

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律限产影响，2、政策扰动影响；3、宏观及资金情绪影响；4、西南丰水期开工情况。

（来源：华泰期货）

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