黑色商品日报：铁矿石持续反弹驱动不足 预计动力煤企稳回升

螺纹热卷：短期成材震荡为主

昨日成材价格继续维持震荡运行。国内宏观处于政策真空期，暂无大规模刺激政策预期。基本面方面，螺纹方面，螺纹产量环比回升，主要是部分钢厂轧线复产以及个别钢厂铁水转回螺纹。近期长流程钢厂利润环比好转，预计长流程钢厂产量难以大幅回落。不过短流程钢厂利润不减，预计电炉产量将继续下降。螺纹表需环比微降，当前螺纹需求处于淡季，预计需求将继续季节性下降。螺纹库存继续回落，库存降幅收窄。整体上看，螺纹基本面矛盾并不突出。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修结束复产。预计后期热卷产量仍有进一步回升空间。需求方面，热卷国内终端需求预期走弱，冷热卷价差继续处于低位，这将导致热卷价格承压。国补资金的不确定性，会阶段性影响以旧换新商品的销售情况。库存方面，热卷库存再次转降，预计随着热卷产量回升，热卷的库存将再次累积。策略上，短期成材震荡为主，中期成材维持逢高空为主，不建议追空，关注终端需求情况。

铁矿石：铁矿石持续反弹驱动不足

昨日连铁延续窄幅震荡走势，09合约收盘706，涨幅0.43%，现货成交放量下跌，基差大幅走弱。基本面来看，下游需求韧性超预期使得前期“压缩钢厂利润、淡季缓慢减产”的进程中断，现实层面颇有“淡季不淡”意味，SMM检修来看，本周铁水检修影响量103.04万吨，较上周减少8.80万吨，下周增加5.52万吨，整体6月铁水维持高位窄幅波动，需求支持矿价阶段性止跌企稳；供应端，6月下旬前期矿山发运冲量的压力逐步在到港和港口库存显现，预计6月整体累库趋势不变，铁矿石持续反弹驱动不足，单边或继续抵抗式下跌，建议逢反弹沽空操作。

动力煤：预计煤价企稳回升，但力度相对有限

临近月底，且安监及环保影响持续，供给或周期性下降，但整体仍处于高位。坑口煤价稳中偏强，非电采购积极，市场氛围趋暖，终端采购量季节性增长。北港结构性缺货，煤价整体有所上浮，月底市场补空单需求增加，交投活跃度恢复。进口煤受内贸市场提振及运费支撑下，相对坚挺，点对点尚有利润，但进口商仍有亏损。前半周西南至华东有大到暴雨，后半周四川至江淮一带降水增加，水电表现仍有支撑。南方大部气温下降，但湿度增加，华北及黄淮一带有高温，居民端需求有增长驱动。非电需求环比改善，煤化工开工有所回升，建材用煤需求季节性偏低。主要省市电厂库存小幅增长，小幅低于同比。本周北港库存趋稳，港口疏港解除，调入有一定改善，而下游长协兑现尚可，拉运量目前接近调入水平。整体看，中下旬基本面或周期性收紧，供给端虽有收紧但影响有限，需求季节性支撑仍有，不过水电表现或强于预期，预计煤价企稳回升，但力度相对有限。

（来源：新湖期货）