油脂油料日报：花生新作合约反弹偏空操作为主 豆粕逢低做多思路

油脂：豆油观望，菜油及棕榈油谨慎偏多对待

上周五，BMD毛棕盘面偏强，9月合约上涨0.74%，报收4093林吉特/吨。6月马棕库存预计环比持平略减，马棕库存增速暂时放缓，本周四关注MPOB报告。中期产地仍处于季节性增产季，马棕库存易增难减。印尼由于B40实施，中期库存预计增量有限。美盘方面，上周五美盘豆类因节假日休市，但今日低开。美国对等关税即将到实施时点，关注对中国、欧盟等国的关税政策。美国生柴税收抵免政策也将不久落地，或将改善美国豆油在内的生柴原料现实需求。基本面看，美豆新作面积同比减少如期兑现。7月美豆进入生长期，近期暂无明显干旱，新作优良率目前较好。国内方面，上周五国内油脂日内偏弱。国内大豆压榨维持高水平，国内豆油仍将季节性增库。由于进口多于需求，中短期国内库存仍有一定回升空间。国内菜油供需压力仍大，近期沿海库存缓慢回落，但依旧很高。国内菜油中远期供给主要看中国对加拿大菜籽的进口政策是否变化。若反倾销调查始终未改叠加国内菜油货源集中，3-4季度菜油价格趋向偏强。短期，关注中国对美豆进口政策的变化，豆油可能仍是三个油脂中相对较弱品种。建议豆油观望，菜油及棕榈油谨慎偏多对待。

花生：花生新作合约反弹偏空操作为主

上周五花生盘面跌幅较大，PK2510-11价差延续此前逻辑，稳步回升。国内目前余货进入到消耗冷库库存阶段，油料米需求季节性大幅减少，内贸市场销量始终清淡。所以，8月中旬河南春花生上市之前，国内旧作花生供需双减、库存低位格局。叠加进口减少、河南春米上市预计偏晚，优质货源持货商对旧作有一定挺价心理。但国内新作花生预期同比增面积，近期产区降雨无干旱，国内新作同比增产概率较高。10-11价差多单持有，花生新作合约反弹偏空操作为主。

豆粕：以逢低做多的思路为主

隔夜美盘休市。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率维持平稳，在这种局面下美豆难以突破1000-1050的窄幅震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但没有压制连粕盘面进一步向下。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水季节性上涨。操作上，当前处在美豆生长期，而连粕处在相对低位，建议以逢低做多的思路为主。

（来源：新湖期货）