行业出口面临更大挑战 铅价维持高位波动

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-07-14，LME铅现货升水为-33.62美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16875元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至-20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16925元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-50元/吨至16875元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至16925元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至10275元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10575元/吨。

期货方面：2025-07-14，沪铅主力合约开于17055元/吨，收于17085元/吨，较前一交易日变化10元/吨，全天交易日成交31556手，较前一交易日变化-20905手，全天交易日持仓52444手，手较前一交易日变化-1035手，日内价格震荡，最高点达到17130元/吨，最低点达到17020元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17060元/吨，收于17035元/吨，较昨日午后收盘下降0.15%。

据SMM讯，今日SMM1#铅价较上一交易日下跌50元/吨。河南地区持货商报价贴水收窄，对沪期铅2508合约至贴水160-130元/吨出厂，且因炼厂供应收窄，排队提货情况增多；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水10-0元/吨出厂，小厂铅报价可贴水30-0元/吨；江西地区冶炼厂库存下降，报价较为坚挺，对SMM1#铅升水120元/吨出厂。日内期铅偏弱震荡，部分持货商移库交割暂停现货报价，下游企业维持刚需采购，部分观望情绪浓厚，现货市场成交南弱北强。

库存方面：2025-07-14，SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期变化0.23万吨。截止7月14日，LME铅库存为260950吨，较上一交易日变化-3000吨。

策略

谨慎偏多

五省铅蓄电池企业7月首周开工水平回落至70.76%，较前周下降1.07个百分点。市场表现显示，电动车及汽车蓄电池终端需求持续低迷，经销商库存消化进程缓慢，导致生产企业新接订单不足。值得注意的是，在铅价维持高位波动的背景下，部分厂商选择通过临时停产或减产方式缓解库存压力。此外，随着美国即将实施15%-20%的新关税政策，行业出口面临更大挑战，未来需重点关注外贸形势对产能利用率的影响。

期权策略：卖出看跌

风险

1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧

（来源：华泰期货）

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