油脂油料日报：花生短期波动剧烈 豆粕窄幅波动

油脂：油脂各自逻辑不同，短期走势或仍有所分化

昨天，BMD毛棕全天震荡下挫，9月合约下跌1.94%，报收4148林吉特/吨，或因马棕出口数据暂时偏弱。6月马棕供需仍中性，7月马棕产量环比预计小幅增加，8月1日美国将对印尼及马来棕榈油进口加税，昨日宣布对印尼征收19%关税，相比此前的32%下降，但截止昨日马棕船运数据显示出口环比仍减少。若8月1日加税政策落地，美国的棕榈油进口将减少。不过美国棕榈油年进口170-180万吨，月均进口14-15万吨，对国际棕榈油需求影响小。美盘方面，隔夜6月美国CPI创下五个月来最大增幅，美元指数走强，但对CBOT豆类走势影响有限，昨日CBOT大豆盘面震荡，反制担忧继续压榨CBOT大豆盘面。后期美国45Z政策、生柴RVO数量陆续确定后，美豆新作压榨量同比将增，但美豆新作出口仍有很大不确定性。国内方面，昨日国内油脂跟随市场情绪弱势震荡，P2509前高8800-8900一线暂有压力。持仓看，昨日棕榈油及菜油2509外资席位继续减仓，但Y2509有增仓。自身基本面看，中期棕榈油价格走强逻辑并不强。国内基本面看，大豆压榨量维持高位，中期豆油库存仍趋增加。上周国内出现远月棕榈油采购，但国内仅剩刚需，目前进口够近端需求，关注8-9月及之后船期采购量。近期国内菜油库存高位缓慢回落，但现实供需压力仍很大，库存处于历史极高水平。中期菜油看涨逻辑始终是中国对加拿大菜籽的进口政策。昨日习近平会见澳洲总理，双方签署中澳自贸协定的谅解备忘录，但暂无菜籽贸易政策相关消息。澳洲总理中国之行还有2天，继续关注。整体来看，油脂各自逻辑不同，短期走势或仍有所分化。操作上，棕榈油谨慎偏多，豆油、菜油观望为主。

花生：高温+资金博弈，短期波动剧烈

前天国内花生盘面波动剧烈，冲高回落。昨日低开高走，多空继续博弈。PK2510昨天上涨0.02%，报收8192元/吨。近期国内多地高温，近两日河北南部、山东西部、河南等地部分地区最高气温将超过40℃。此前资金拉高价格炒作高温天气，但价格大涨后吸引获利盘抛压，显示市场并不认可新米上市前的大涨。基本面看，江西新花生预计于月底陆续上市，市场陈米采购心态谨慎，成交清淡。部分冷库优质货源维持挺价，其余持货商出货意愿略增。需求方面，高温天气持续，内贸需求仍弱。国内目前旧作供需双弱。新作方面，国内新作面积同比增加，能否增产程度主要看天气，近期有旱情，但花生耐旱，影响预计暂不严重。关注江西新花生、河南产区旱情、陈花生出货心态。

豆粕：题材难觅，窄幅波动

隔夜美豆11月收于1002.5，跌0.47%。因为美国大豆作物状况改善。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至7月13日，美国大豆优良率为70%，高于上周的66%以及上年同期的68%，也高于市场预期的67%，创下2016年以来的同期最高水平。美国全国油籽加工商协会（NOPA）周二发布的月度压榨报告显示，6月份其会员企业的大豆压榨量达到1.85709亿蒲，环比减少3.7%，但同比增加5.8%。这一数据高于市场预期，并创下历史同期最高值。美豆上下震荡频繁，多空题材轮流占据上风，多方在于生柴政策预期，空方在于贸易谈判中农产品出口无进展、天气暂无题材。而连粕则几乎是“不为所动”，因为在美豆下跌的过程中，巴西大豆出口CNF升贴水是反弹的，所以综合来看，进口成本端对于连粕的成本支撑并没有下移。巴西贴水的反弹符合季节性，另外若中美迟迟达不成农产品出口协议，巴西大豆的溢价将增加。目前美国主产区天气暂无异动，美豆生长优良率维持平稳，在这种局面下美豆难以突破1000-1050的窄幅震荡局面。国内市场，逐渐进入到季节性的累库高峰，周度压榨量已经回升至往年同期高位，下游饲料企业的豆粕库存天数也回升至正常水平。供需基本面偏弱，但没有压制连粕盘面进一步向下。美豆价格以及巴西豆CNF升贴水将从进口成本端来支撑连粕，目前美豆区间运行，巴西豆贴水季节性上涨。操作上，当前逐渐进入美豆生长关键期，而连粕处在相对低位，建议以逢低做多的思路为主。

（来源：新湖期货）