昨日收盘白糖2509合约5808元/吨，较前一日变动+6元/吨，幅度+0.10%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09+242，较前一日变动-16。
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2509合约5808元/吨，较前一日变动+6元/吨，幅度+0.10%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09+242，较前一日变动-16。云南昆明地区白糖现货价格5905元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+97，较前一日变动-6。
近期市场资讯，印度投资及信用评级机构ICRA近日发布报告称，高于正常水平的季风降雨预计将提振印度主要甘蔗产区的播种面积及单产，进而显著推升该国糖产量。报告指出，在马邦和卡纳塔克邦等主要产区，丰沛的季风雨改善甘蔗生长条件，提升了单产前景。基于此，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将达到3400万吨，相比上榨季的2960万吨（含糖转乙醇生产）实现15%的大幅增长。
市场分析
昨日郑糖期价延续震荡。原糖方面，当前市场对25/26榨季各主产国的供应前景均较乐观，熊市周期下原糖长期仍有下行压力。不过短期来看，供给端压力已较大程度体现，随着原糖持续下跌，糖醇价差太窄将导致巴西制糖比及估产变数大幅增加，原糖下方空间受限，短期存在超跌反弹的可能性。郑糖方面，本榨季国产糖产销进度持续偏快，工业库存降至历史同期低位，使得现货价格表现相对坚挺。不过随着外盘持续走弱，配额外进口利润回升至同期高位，后续船期到港将会形成持续性压制，7-8月进口端供应压力预计显著增加，进口放量预期下，郑糖上方空间将受到限制。
策略
中性。短期郑糖预计区间偏弱震荡，建议区间内高抛低吸为主，后续需重点关注进口糖到港节奏。中长期仍维持逢高沽空观点。
风险
宏观、天气及政策影响
（来源：华泰期货）
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