下游制品需求处于淡季 预计胶价反弹仍有空间

7月17日，20号胶期货主力合约小幅收涨1.57%，报12585.00元/吨。

【消息面汇总】

最大橡胶生产国泰国气象部门警告，7月20-22日可能出现暴雨和积水，引发山洪和溢流。

据外媒报道，RHB IB分析师Oong Chun Sung及其团队在报告中指出，马来西亚橡胶制品行业前景可能持续受到成本压力、需求疲软及厂商激烈价格竞争的影响。他们警告称，即将实施的政策变动，包括10月起强制外籍工人缴纳养老金及扩大乳胶进口销售税范围，将进一步推高生产成本。

最新数据显示，2025年上半年，科特迪瓦橡胶出口量共计751,672吨，较2024年同期的672,585吨增加11.8%；据柬埔寨橡胶总局最新报告显示，2025年上半年柬埔寨乳胶出口量同比下降20%至112,595吨，去年同期为140,653吨。

机构观点

中财期货：综合来看，供增需减的逻辑演绎尚未完成，短期反内卷宏观情绪下带动橡胶板块补涨，但现货跟进有限表现出期现反套，预计反弹仍有空间但随宏观情绪回落后，供增需减的基本面主逻辑下，胶价或震荡回落，考虑到当前胶价盘面或低估，预计回落空间相对有限，震荡对待为优。

国信期货：国内产区部分区域仍受降雨扰动，割胶作业不畅，产区原料产出节奏受限。东南亚产区新胶释放仍相对缓慢，工厂原料库存水平中性偏低，买盘支撑原料维持坚挺，从而对胶价形成成本端支撑。当前下游制品需求处于淡季，新订单不及去年同期，成品库存高位导致部分企业开工运行承压。技术面，胶价近期维持震荡偏强。操作建议：震荡偏多。