成品库存去库依旧困难 沪胶期货高位存调整可能

7月24日盘中，20号胶期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至13280.00元。截止发稿，20号胶主力合约报13270.00元，涨幅3.51%。

20号胶期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

申银万国期货：短期胶价走势预计震荡调整

期产区阶段性降雨持续影响割胶，原料胶价格受到一定支撑，目前胶价支撑主要仍依赖于供给侧影响，下游需求方面处于终端消费淡季，且出口仍存在不确定性，需求端支撑相对偏弱。青岛地区总库存近期仍持续增长，价格上行仍依赖于供给端，产区气候近期仍受雨水影响，连续上行后预计继续走强难度加大，在没有新的利好支撑下，短期走势预计震荡调整。

宁证期货：预计短期胶价存在回调可能

区天气干扰下原料价格坚挺，且天胶现货库存微降，同时近期橡胶轮胎开工整体回升，对橡胶有支撑。然成品库存去库依旧困难，尤其是与出口密切相关的半钢胎消费较差影响下，橡胶价格短期上方仍存压力。预计短期胶价存在回调可能。观望或短空。

中金财富期货：沪胶高位存在调整可能

近期以来，沪胶行情过于依赖金融属性和板块联动，自身基本面支撑只能说差强人意。截至7月中下旬，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为65.08%，同比大幅上升12.19%，环比基本持平；国内轮胎企业半钢胎开工率为75.62%，同比下降3.12%，环比上升3.07%。2025年6月，中国橡胶轮胎外胎产量为10274.9万条，同比下降1.1%；上半年中国橡胶轮胎累计产量为5.9167亿条，较上年同期增长2%。6月中国橡胶轮胎出口82万吨，同比下降6.9%；其中，新的充气橡胶轮胎出口79万吨，同比下降7.3%；按条数计算为6031万条，同比下降7.3%。需求端总结起来，国内橡胶轮胎企业开工负荷进一步回升，但轮胎成品库存抑制原料补库，终端汽车产销有订单透支隐忧。海关统计显示，2025上半年中国橡胶及其制品主要出口国家和地区中，欧盟、美国和俄罗斯占据前三位，未来欧美市场贸易摩擦风险仍较大。我们认为，鉴于光伏产业链品种反内卷炒作过热，沪胶高位存在调整可能。