“反内卷”政策的预期增强 氧化铝主力逼近涨停

7月21日，氧化铝期货小幅冲高后回落，截至发稿主力合约报3389.0元/吨，涨幅达8.48%。

【消息面汇总】

截至7月中旬我国氧化铝建成产能约11082万吨，较去年年底增加780万吨左右，全国周度开工率环比增长0.82个百分点，至80.74%，周度产量为170.8万吨，均处于年内偏高位置。

据了解，2025年7月17日海外市场氧化铝以牙买加FOB460美元/吨的价格成交1.5万吨，8月上旬船期。

截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8907万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.82个百分点至80.74%。

机构观点

五矿期货：矿价中期存转强预期，“淘汰落后产能”的政策预期增强，商品整体做多氛围亢奋，叠加氧化铝较低的仓单注册量，驱动期价短期偏强。产能淘汰政策落地预计短期仍需观察，年内氧化铝产能过剩格局仍难改，但当前仓单注册量持续走低，多空均存不确定性，建议短期观望为主。国内主力合约AO2509参考运行区间：3000-3500元/吨，需关注几内亚政策变动风险、氧化铝意外减产风险、仓单注册不足风险。

海通期货：展望后市，受“反内卷”政策、仓单库存大幅下降、几内亚雨季影响铝矿供应等因素影响，短期氧化铝价格有望维持强势。长期来看，供应过剩格局未改、三季度仍有部分新产能投放、库存持续增加等因素会持续压制氧化铝价格上涨空间，不建议投资者追高，需观察政策落实情况和仓单、产能变化。