反内卷政策预期强化 纯碱价格短期内较为强势

7月21日，国内期市能化板块全线飘红。其中，纯碱期货主力合约开盘报1232.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，纯碱主力最高触及1307.00元，下方探低1226.00元，涨幅达6.44%附近。

目前来看，纯碱行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于纯碱后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

兴业期货指出，反内卷，光伏玻璃冷修数量继续增加，重碱需求减量趋势明确。纯碱行业供给过剩、碱厂被动累库的格局未变。不过反内卷政策预期有所强化，周末石化化工行业摸底老旧装置，其中纯碱在产20年以上，且未经历大规模技改的产线约有650万吨，主要是海化老线、中盐青海、安徽德邦等。虽然纯碱09合约周五夜盘大幅减仓19万手至136万手，虚盘持仓依然过高。需警惕政策端乐观预期强化，加剧空头策略风险。策略上，激进者01合约短多头寸配合止损线轻仓持有；产能周期错位，玻璃强于纯碱，多玻璃01-空纯碱01策略耐心持有（价差-96，+3）。

东海期货分析称，供应方面，本周纯碱产量环比增加，但在新产能投放周期下，纯碱的仍是供应过剩的格局；需求方面，下游日熔量周环比回落，需求走弱，但总体下游仍在底部，以刚需生产为主，整体需求没有实质性变化；利润方面，纯碱利润周环比下降，其中氨碱法亏损，联碱法亏损；受反内卷的影响，市场对产能退出有所担忧，对纯碱底部价格有所支撑，但由于纯碱基本面供需宽松格局仍存，高库存高供应现状仍在，长期纯碱价格有所压制，但短期由于绝对价格相对低位，市场交易政策端，短期纯碱价格有所支撑。

五矿期货表示，下游浮法玻璃开工率有所下降、光伏玻璃开工率持续下降，纯碱需求仍较为低迷。纯碱装置运行稳中有涨，个别企业负荷提升，中期供应宽松、库存压力持续增大。净持仓昨日多头增仓为主，但空头持仓仍相对集中。短期内受市场情绪影响，叠加煤化工板块呈现上涨，纯碱价格短期内较为强势，但中长期来看基本面供需矛盾仍存，预计上涨高度有限。